第A05版:财经风云 上一版3  4下一版
 
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2014年01月28日 星期二 上一期  下一期
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试水做市商 完善多层次机制

 在集体挂牌仪式上,股转系统董事长杨晓嘉在发言时表示,与所服务的挂牌企业一样,新三板也处在创业期,但未来要建成国际一流的证券交易所,终有一日无需再羡慕苹果和微软的童话。

 接受中国证券报记者采访的专家和业内人士认为,要推动企业成长、助力创新驱动,除了完善投融资对接机制,股转系统在产品、功能、服务、制度等方面都有待完善和提升,在对自身的定位上不妨更大胆一些,当前尤为紧要的是推出做市商制度,并且要继续坚持市场化理念。

 程晓明认为,推出做市商制度可以很好地化解当前新三板面临的流动性、融资、助力创新等方面的问题,券商的专业水平也体现在这方面。

 股转系统总经理谢庚在接受中国证券报记者采访时表示:“要助力创新驱动战略,最重要的是市场的包容性。凡是处在创新、创业阶段的企业都存在很大的不确定性,可能会出现波动或者失败,所以市场没有财务指标的要求,允许企业尚未盈利,有很高的投资者适当性标准,以提高市场的包容能力。”

 他表示,新三板要做真正的市场,让市场在资源配置中起决定性作用。资本市场配置资源主要体现在价格上,体现在尊重投资者的自主选择权上,因此新三板不管价格,不去干预市场,只去监管,保证机会的公平。在准入审查和发行审查上以信息披露为核心,把取舍的权力交给市场。信息披露的真实性由企业和主办券商负责,出现问题需要担责。

 股转系统本身也有完善的空间。杨晓嘉表示,股转系统将不断丰富市场产品,推出债券、优先股等新融资工具,推出市场指数,研究开发信息服务和互联网金融产品等。

 中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏指出,新三板自身必须有准入、孵化、培育、发展、壮大等自成一体的强大功能。新三板内部要拉开层次,按照业绩、行业、规模等标准划分出大中小三个层次,构成内部三个市场,而绝不是三个板块。

 程晓明表示,新三板未来有进行分层的必要,不排除许多可以放在主板的企业也可以同时在新三板挂牌,这些企业搞传统的集合竞价、连续竞价;而那些投资人看不懂的企业采取做市商制度。“为了市场竞争的需要,美国的纳斯达克市场已经拥有许多和纽交所相同的特点,挂牌企业有很多是共同的。”

 “我不赞成将股转系统与纳斯达克等进行对比。”谢庚则认为,新三板可以吸收纳斯达克等交易所的合理内核、思路和思想,但必须去做符合中国情况的市场。新三板建立的背景是中国经济的转型、传统产业的升级换代、中小企业的发展、创新驱动战略的实施,所以新三板将会在多元化经济崛起的背景下成长。就像美国的IT经济成就了纳斯达克,这一大的背景决定了新三板的成长空间。

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