□五矿证券 符海问

　优先股发行、新三板扩容、流动性收紧等短期利空因素接踵而至，本周沪指出现深幅调整，跌幅超5%，但创业板相对抗跌。如果将近期低点1849点和2078点连成一线，不难看出，1849点以来的上升趋势已被破坏。从历史经验看，一种趋势被破坏后，行情的修复需消耗较长时间。因此，指数在下周可能仍将维持弱势，每次反弹可能都是短线减持机会。

　短期看，流动性紧张的局面似乎难以缓解，这是制约大盘上升的关键性因素。近期美联储宣布量化宽松月额度缩减100亿美元，QE退出已开始，在这种情况下，资金回流发达经济体是大概率事件。近期EPFR数据就显示，新兴市场股基债基现巨额资金外流，这对A股短期行情看无疑是较大打击。国内方面，回购利率频现高位，以周四为例，央行紧急“输血”2000亿元，但市场仍然不买账，周五大盘大跌超2%，表明股市资金面仍较严峻。从历年情况看，银行每年放贷大体呈前高后低态势，因此资金紧张的情形可能在今年内都难以出现转机，即使明年1月份较大规模的放贷如期而至，由于传导至股市需要一定的时间，市场短期可能仍难有较大起色。

　经济基本面方面，尽管全球经济前景乐观，机构唱多日欧股市，但就A股而言，却多次跟外围市场唱反调。12月份汇丰PMI初值有回落以及摩根花旗下调明年我国经济增长预期，对近期孱弱的大盘而言，可以说是雪上加霜。经济转型将是未来较长一段时间的发展主题,而转型必然伴随着较多的不确定，这是市场的不稳定因素。因此，市场在无重大利好的前提下，短期弱势似乎难改。

下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 2000-2280点

下周热点 无

下周焦点 2000点得失