□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市大幅破位下跌。周初在新三板等消息的打击下，大盘出现深幅调整，年线被击穿，弱市探底格局进一步确立。之后几个交易日，大盘连续收阴，周五大盘大跌已逼近前期低点2078点，恐慌性杀跌的弱市特征非常明显。预计后市大盘弱市探底格局仍将持续，但由于跌幅过大，随时可能引发技术性反弹。

　基本面上，本周一汇丰公布12月份PMI初值为50.5，创3个月以来新低，远逊市场预期。从分项指数中，新订单指数为51.8，比上月回升0.1个百分点，创9个月以来新高，新出口订单也从50.2上升至50.3，显示国内外需求继续回升。但其它产出、就业、采购库存、投入和产出价格等分项指数均出现不同程度下滑，产出价格指数也从上月的50.3降至49.1，这是5个月以来首次跌破50的荣枯线，这表明12月份的工业生产者出厂价格（PPI）走势比较疲软。商务部周三公布数据显示，1-11月外商投资新设企业同比下降9.19%，实际使用外资金额1055.06亿美元，同比增长8.48%，连续10个月保持增长，其中11月当月，全国实际使用外资金额84.8亿美元，同比增长2.35%。

　流动性上，本周央行在公开市场上即没有进行任何操作，本周市场也无逆回购资金到期，因此本周公开市场即无净回笼也无净投放。市场资金面呈现紧张态势，市场资金利率大幅飙升。周四央行运用SLO向市场注入流动性，据报道规模达2000亿元。目前各银行为年底争抢客户存款，发行的理财产品普遍达到年化收益率6%以上，预计年底前资金面紧张之势仍将持续。

　技术面上，本周沪市大盘再收一根大阴线，已将20周均线2155点击穿，表明多方做多能量继续减弱，空方打击力度强大，中线调整趋势已经开始，预计调整时间比较长，后市还有较大的调整空间。日K线上，均线系统继续空头排列向下运行，显示大盘向下弱市探底的格局仍将持续，成交量大幅萎缩，表明市场观望气氛非常浓厚，但由于连续的下跌，大盘与5日均线乖离率较大，如果再继续下跌有可能因超跌引发短线技术性反弹，反弹的力度与高度要看消息面和资金面的配合。但由于本轮调整应是中线调整，操作上仓重的投资者可逢高减仓，中线投资者继续谨慎观望。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 2000-2150点

下周热点 农业、上海本地股

下周焦点 货币政策