□本报记者 黄淑慧

　在海通证券最新一期超额收益榜中，华泰柏瑞上证红利ETF最近三年超额收益在同类品种中位居第一。同花顺iFinD10日数据显示，上证红利ETF仅2013年的超额收益就有3.11%。

　理论上，ETF应是一只跟随指数涨跌的“大股票”，那么上证红利ETF这部分的超额收益从何而来？据华泰柏瑞相关人士介绍，上证红利指数锁定的是上证市场分红能力最强的50只股票，这些股票每年分红的概率较大。在成份股分红后，上证红利指数会随分红股票的价格除息而自然回落，也就是说，指数的点位中并不包含股票的分红；但上证红利ETF的净值表现由于收到股票的现金分红，不会像指数一样自然回落。因此，上证红利ETF产生了相对指数的超额收益。举例来讲，上证红利ETF中的成份股中国银行6月18日每股分红0.175元，除息前股价为2.92元，即时股息率约为6%。除息日中国银行以除息价2.75元开盘，上证红利指数则按照中国银行的最新开盘价格计算指数开盘点位（指数点位中不包含该部分分红），而持有成份股中国银行的红利ETF则可以获得0.175元/股的现金红利，所以ETF净值不会随分红回落。