□本报记者 钟志敏

　清科集团董事长兼CEO倪正东12月4日在“清科2013年度股权投资论坛”上表示，今年前11个月，中国企业共完成1015起并购交易，涉及金额达726.6亿美元，全年有望超越2011年1157起的历史纪录。

　退出方面，并购逐渐成为主流退出通道。其中，并购占比达到33.8%，股权转让占25%，管理层回购占19.9%。相比2010-2011年IPO为主的退出模式，退出方式正朝多元化方向发展。“多元化退出是趋势，但随着IPO开启，以IPO为主的退出也会逐渐增加”倪正东介绍。

　与以往VC/PE热衷互联网的股权投资不同，今年互联网领域更多呈现出并购的特征。倪正东表示，BAT三巨头并购成为互联网投资突出特点，今年前11个月互联网并购达到46亿美元。“手游并购今年异常火爆。很多游戏公司去年找我们融资，但今年已成为‘土豪’。互联网依然是最赚钱的行业，许多美国PE大佬纷纷在中国设立PE基金，主投互联网项目。今年互联网并购总金额可能超过过去十年的总和。”

　VC/PE总体回报率呈现下降趋势。近十年来，中国股权投资市场回报率为20%，而2003-2005年平均回报达45.5%。倪正东坦言，未来VC/PE行业会像美国市场一样，只有排名前30甚至20名的基金才能为LP带来更好的收益。

　此外，“去库存”也是VC/PE不得不面临的问题。目前VC/PE投资的企业大约有20000家，实际退出的不到3000家。“随着IPO的重启，未来行业将会有比较好的去库存化时机。”倪正东称。