对于多数基金经理来说，今年创业板以及诸多主题概念股的上涨能演绎至如此地步，确实出乎他们的意料。而在10月份开始大张旗鼓地抛售创业板等高估值个股的同时，许多基金经理也开始反思自己的投资逻辑。

　“从我个人角度来看，创业板契合了中国经济转型的大方向，长期趋势向上并没有疑义，我们买入创业板个股之初的投资逻辑是完全正确的。”上海某基金经理向记者表示，“但是，当许多成长股被市场情绪推动至不可思议的价格时，我们的投资逻辑开始遭遇挑战：是秉承买入并持有策略，继续持股，还是当股价达到预期价位时，见好就收？我个人的倾向是见好就收。这并不违背价值投资理念，而且符合中国股市的特色。”

　该基金经理告诉记者，据他了解，虽然在三季报中，许多基金出现在创业板个股的十大流通股东中，但10月份以来，由于这些基金的大幅减持，其持有创业板个股的数量已经大幅减少，因此，实际上基金持有的创业板股票市值要远低于三季报披露的水平。他指出，这恰恰反映出，在基金经理群体中占比越来越大的80后基金经理们，其投资逻辑和操作风格与前辈们有较大差异，对价值投资的理解也颇为不同，不会再简单采用“买入并持有”的策略，而更多会综合个股价值、市场情绪以及趋势变化等进行大波段的操作。

　也有基金经理提出了不同的看法。杜猛便表示，市场“博弈”是一个偏短期的投资行为，从中长期的角度来看，如果一直依赖于市场“博弈”来赚取收益，最后统计下来，盈利的概率是相当有限的，甚至可能出现亏损。事实上，无论是从国外还是国内的经验来看，依靠市场“博弈”来长期跑赢市场的投资者寥寥无几。他指出，现实情况是，三五年下来业绩表现突出的基金经理，基本上都是以精选个股为主，注重上市公司长远发展并进行中长期持股，这一点在基金业的发展历史中已经被不断验证。“所以，我并不愿意追逐市场‘博弈’，更愿意将基金的未来建立在上市公司基本面之上。如果我认为未来上市公司能在三年时间里持续获得高增长，那么我会买入并持有。”杜猛说。

　业内人士则指出，从今年基金业绩排名的起起落落来看，80后基金经理们已经出现了明显的风格差异，这是一个可喜的变化，有利于促进基金行业的多元化发展，但同时也对投资者的选择提出了考验。他表示，在一个成熟的市场里，价值投资理念占据主导地位，并非意味着其他投资策略就是错误的，恰恰相反，即便是价值投资也存在不同理解，从而衍生出不同的投资逻辑和操作方法。因此，尽管基金行业今年在一定程度上助推了创业板的爆炒，但这并非对价值投资的颠覆，而是多种投资风格并存的合理状况。