今年三季度主题概念频繁遭到爆炒，令部分基金业绩大幅飙升，但也同样引来了投资者对其业绩未来大幅波动的担忧。对此，杜猛认为，过度依赖市场“博弈”方式赚取收益是难以持续的，基金经理要想为投资者提供中长期的可靠回报，最好的方式就是精选个股。

　中国证券报：担任基金经理两年有余，能否谈一下你对基金运作的感受？

　杜猛：从我个人的感悟而言，担任基金经理并经历了市场的起起伏伏后，我的心态更好了，更平和了，看问题能够更长远。这样一来，在市场波动的情况下，心态相对稳定一些，更能坚持自己的投资理念。事实上，在A股市场，哪些公司质地好其实并不是秘密，大家的区别无非是研究的深入程度不同，但为什么有些人就不能坚定持有这些公司呢？这取决于：第一，你是否真正了解这家公司；第二，你的投资心态是否稳定。我希望能够稳定自己的投资风格。我赚取公司长期成长的价值，尽量不去赚市场博弈的钱。

　中国证券报：你用“博弈”来形容市场当前的热炒。从基金经理的角度出发，你如何看待市场“博弈”对基金投资的影响？

　杜猛：市场“博弈”是一个偏短期的投资行为，因为在“博弈”的过程中，你必须把握好市场的短期情绪波动和市场短期氛围变化。如果有的投资者有能力而且有精力来参与，并且愿意接受市场“博弈”的结果，那也是一种投资方式。但必须指出的是，从中长期的角度来看，如果一直依赖于市场“博弈”来赚取收益，最后统计下来，盈利的概率相当有限，甚至可能出现亏损。因为这一次你可能“博弈”对了，但下一次“博弈”却可能出现错误。

　事实上，无论是从国外还是国内的经验来看，依靠市场“博弈”来长期跑赢市场的投资者寥寥无几。现实情况是，三五年下来业绩表现突出的基金经理，基本上都是以精选个股为主，注重上市公司长远发展并进行中长期持股，这一点在基金业的发展历史中已经被不断验证。所以，我不愿意追逐市场“博弈”，更愿意将基金的未来建立在上市公司基本面之上。如果我认为未来上市公司能在三年时间里持续获得高增长，那么我会买入并持有。从过去两年多的投资数据来看，很多股票我持有时间已经超过两年了，换手率一直比较低。