□本报记者 黄淑慧

　对于四季度投资，交银施罗德在最新发布的策略报告中表示，三季度经济反弹的可持续性欠佳，如果四季度经济数据不能持续改善，整体指数或难有很大的投资机会，投资者应重点关注主题性和结构性投资机会。

　交银施罗德认为，从需求结构上来看，乐观预期推动的补库存可能是本轮经济改善的主要动力，而没有终端需求推动的补库存通常持续时间短于一个季度。由于复苏的动力较弱，四季度GDP同比增速较三季度可能会出现温和回落。

　政策方面，在CPI上行的背景下，交银施罗德预计货币政策放松的空间很小，以维持中性、稳定为主；在调结构的背景下，预计财政政策以托底、维持经济增速的平台为主，不会有明显的刺激性政策。因此，交银施罗德预计四季度的流动性会与三季度基本持平，在年底时可能会有一定程度的改善。

　从市场角度来说，交银施罗德认为，四季度前半段市场整体或仍有主题性及结构性投资机会，但难有风格转换，具备基本面和盈利支撑的成长性个股或仍将受到市场追捧。在主题投资领域，交银施罗德推荐关注改革预期和互联网与传统行业的结合，前者包括二胎政策、土地改革、自贸区政策、财税改革以及国企改革；后者包括互联网金融以及零售行业发展趋势；行业板块方面，推荐零售、农业、LED、光伏、电力设备、通信设备、食品饮料、医药等基本面有改善或稳定增长的行业。