□金牛理财网研究中心 盖明钰

　随着高涨的投资情绪消退及套利资金的离去，上周创业板B二级市场价格大幅回落，其基础份额溢价套利空间也收窄至0.93%。不过，创业板分级因此场内份额短短一周几乎翻两倍，流动性大幅提升。

　金牛理财网分级基金数据显示，上周44只分级股B仅有10只价格微幅上涨，整体价格平均下跌逾3%。受风格显著分化影响，前期价格暴涨、风格偏中小成长的杠杆份额上周跌幅较大。譬如创业板B上周二级市场价格下跌32.40%，其中前四天连续四个跌停，第五天价格微幅反弹，溢价率从前周五的47.37%下降40.34%至7.03%。对于进行场内溢价套利的大额投资者，价格波动及场内交易流动性风险异常突出。

　富国创业板B在场内溢价率大幅回落的同时，其基础份额溢价套利空间也快速大幅收窄，从前周五的22.26%降至上周五的0.93%。不过，正是因为创业板B前期溢价率快速升高引致基础份额溢价套利空间显著，致使创业板B上周场内流通份额暴增176.94%达到13,739.35万份，相对上市初期，场内流动份额几乎翻了近9倍，这个只花了不到三周的时间。一方面或因为今年A股演绎的结构市牛市行情使得投资者仍抱有乐观期望；另一方面外力做市商助推。

　整体来看，当前基本面不好不坏，资金面不紧不松。后市成长股仍将是市场表现主力，周期类趋势性机会短期难现。但当前创业板估值较高必将经受业绩考验，后市表现或将有所分化。因此，建议投资者对杠杆股基整体抱有谨慎乐观的态度，尤其在结构性的行情中，一定要选对会用杠杆标的。对于杠杆债基，考虑到当前债市投资机会仍有限的环境，建议持续观望。