□本报记者 江沂 深圳报道

　小型基金公司如何在竞争中找到一条新路？上周阿里巴巴收购天弘的模式给中小基金公司指明了一个新的方向——通过与强势渠道的深度合作，研发出定制产品，最后获得对方注资，成功打入合作方内部。阿里模式能否被成功复制，成为业内热议的话题。

　“产品+平台”缺一不可

　参股基金公司曾经是不少企业积极参与的事情，但是自从基金公司审批速度加快之后，基金公司股权转让的溢价空间日渐缩小，阿里收购天弘，会否进一步推高基金公司的股权转让价格呢？

　“我们认为阿里巴巴最看重的是‘余额宝’产品的价值，而不是基金公司的壳资源。”深圳一位基金公司总经理对中国证券报记者说，此前阿里巴巴曾与多家基金公司洽谈开发“余额宝”产品，主要是认为投入大，产品盈利空间小，最终仅有天弘有胆量及魄力尝试，上市后证明其他基金公司太短视。“有人觉得阿里收购天弘溢价太高，我觉得不是，仅花数亿就可以拿到这样的产品，还是挺合算的，因为目前淘宝平台上仅有天弘一家开发此类产品。”他认为，近期一些基金公司股权转让价格未见大幅溢价，也证明基金公司壳资源并未见大幅提升。

　也有基金公司高管认为，“余额宝”的成功，其中重要的因素是基于支付宝强大的资金沉淀，大量的卖家资金原先缺乏理财工具，“余额宝”的推出正是满足了以上的需求。“缺乏这类大型平台的资金沉淀，基金的规模难以做大，盈利小了，基金公司在开发和维护上的投入就无法加大。相比之下，平台的作用大于产品。”他认为，最有可能复制“阿里—天弘模式”的可能是腾讯、苏宁等大型网络销售平台，目前这些平台与基金公司洽谈合作大多集中在产品层面。

　基金公司全资管业务诱惑

　据记者了解，目前有一些基金公司与网络平台的合作也已经有数月时间，“有一些货币基金网络平台一个月也能卖出去5000多万元的货币基金，高于我们公司的预期，我们也在努力与他们洽谈”。有基金公司市场部工作人员告诉记者。

　据了解，此类平台的销售主要依靠基民的流量，销售能力与点击率息息相关，从目前看，此类基金的销售大部分集中于几大网站，因此他们与基金公司的议价能力也很强，尾随佣金的收取比例甚至已经接近于银行渠道。这类网站有没有可能收购基金公司呢？“从目前看，这类网站更倾向于做基金超市，收购单一基金公司对他们来说意义不大，当然，短期对于二级市场股价上涨可能有促进作用。”有基金业高管认为，对于目前一些已经上市的网站，用超募资金收购基金公司股权价格十分低廉，而基金公司子公司业务可开展全资管业务，比参股信托、券商需要的资金量要少得多，可能有意在金融业发展的公司存在诱惑。据了解，目前一些第三方销售平台销售的信托产品规模达到数十亿元，若有意向上游发展，或会考虑参股基金公司。