□本报记者 张怡

　9月以来，A股上半月强势上攻，下半月则掉头调整，整体涨幅被逐步消耗，全部A股的总市值仅增长了3.88%。不过期间题材板块依然十分活跃，创业板指数屡创新高，涨幅近9%，市值增幅超过10%，不少个股的市值创出新高，直逼大型央企类上市公司。不过，随着上海自贸区、土改、金改概念的热潮退去，以创业板为代表的高估值个股风险骤增。

　热炒题材 创业板市值大增

　9月以来，创业板涨幅遥遥领先。统计显示，自8月31日至9月27日，创业板上涨了8.81%，中小板上涨了4.88%；而在此期间上证A股、深证主板A股的涨幅仅为3.17%和2.02%。

　创业板、中小板俨然成为9月全部A股市值上涨的主要推手。经统计，9月以来全部A股的总市值从26.19万亿元增长至27.21万亿元，增幅为3.88%。其中，创业板市值增长1370亿元至1.44万亿元，增幅达10.51%；中小板市值也增长5.78%；这两者的增幅均超过主板市值增幅，上证A股市值增幅仅为2.98%，深证主板A股为4.27%。

　从行业市值在9月的增长幅度上来看，始终处于潮头浪尖的信息服务板块在9月的市值增幅最大，增长16.25%至1.25万亿元；其次，商业贸易、餐饮旅游、农林牧渔的市值增幅均超过8%；信息设备行业的市值增幅也有6.66%。从9月以来行业市值增长的数值上看，金融服务板块位居第一位，行业市值增长2173.03亿元至7.63万亿元；信息服务、医药生物的市值也增长了千亿元以上。相对而言，有色金属、建筑建材行业的市值则在9月出现下滑。

　个股方面，上海自贸区概念牛股外高桥成为全部A股中市值增幅最大的个股，其市值从8月底的150亿元增至9月27日的531.47亿元，增幅高达2.54倍。另外，江南红箭的市值增幅也在2倍以上，不过这主要系公司在9月完成重大资产重组，新增股份上市所致。

　从绝对数值上看，外高桥的市值增幅也是最大的，其次为中国银行、招商银行，市值均增长了350亿元以上，苏宁云商、上港集团、浦发银行、中国重工、双汇发展、交通银行的市值均增长了200亿元以上。

　经过这一轮题材概念热炒，不少热门题材小盘股的市值直逼大型央企类上市公司。例如，海康威视当前的市值为1058.94亿元，超过了大秦铁路、万科A、平安银行、中国建筑等多只大盘蓝筹股；苏宁云商市值超过中海油服、华能国际、北京银行，直逼中国重工；百视通市值超过兖州煤业、中国国航；华谊兄弟市值超过中国北车；碧水源市值超过中国中冶，直逼青岛海尔。

　风险加剧 高估泡沫难持续

　实际上，其中部分个股的股价已经远远超过其实际的市场价值，并透支了未来的成长性。例如，上半年百视通实现营业收入11.26亿元，实现净利润3.21亿元，资产总计为43.56亿元；而中国国航上半年的收入为458.58亿元，净利润为11.19亿元，资产总计高达1969.17亿元。分析人士认为，百视通业务涉及新兴产业，被市场看好，但面对目前高达91.24的市盈率（TTM），未来其业绩增速料难匹配这种估值；同时，其业务领域毕竟局限在华东地区，其业务种类也决定了其难以做大超过中国国航，无论从何种角度看，其市值已经严重偏高，当前其投资风险远大于后者。

　同时，从上周上海自贸区、土地流转概念和创业板成长题材股几乎全线退潮的现象，可以看到这些板块及个股积聚着极高的市场风险，不知道何时将会迎来压倒股价的“最后一根稻草”。

　不过，从资金流向上看到，上周尽管A股几乎日日呈现资金净流出状态，但医药生物、信息设备板块却逆势出现资金净流入状态；而9月27日当日，除了生物医药，信息服务板块呈现资金净流入状态，而信息设备则呈资金净流出。相对而言，餐饮旅游、食品饮料资金流出较少。由此可见，在自贸区热潮退去之后，信息服务、生物医药等前期热门行业和防御性行业当前依然是市场热点。这些行业中部分前期滞涨的个股已经在上周出现资金净流入状态，投资者可以重点关注。