□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市呈现向下调整的格局。目前看，市场经过震荡调整之后，大盘后市仍将重新回到中期反弹之中。

　基本面上，周一汇丰公布9月份PMI为51.2%，与8月份相比回升了1.1个百分点，创出6个月以来的新高，大大超出市场的预期，显示国内中小企业经营景气度继续提升。新订单指数、产出指数均创出近期新高，新出口订单指数六个月来首次回到50以上扩张区间，采购库存也是今年以来首次回到50以上。这表明国内稳增长政策正在见到成效，外部需求也在企稳回升。预计下周即将公布的官方PMI也将继续回升。

　流动性上，本周由于即是月末、又是季末的考核时间，银行间流动性再度出现紧张，市场资金利率大幅飙升。为此，银行本周在公开市场加大了逆回购操作力度，本周二央行进行880亿元6天期逆回购操作，周四央行又进行800亿元14期逆回购操作，加上本周到期央票50亿元，对冲掉逆回购到期资金180亿元和周四央行续做的三年期到期央票49亿元，本周央行向市场净投资金1501亿元，这是自6月以来首次单周最大规模净投放，以缓解市场的流动性。

　技术面上，本周沪市大盘周K线收出第二根周阴线，显示经过前期连续上涨后，市场获利回吐压力较大，大盘进入回落调整态势，但中期反弹趋势仍然没有改变。日K线上，5日、10日均线继续下行，显示短期大盘调整还没有结束，周五大盘虽然收出一根小阳线，但下跌中断的概率较大，后市大盘有下探前期的跳空缺口2143点一带的可能。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２１３０—２２３０点

下周热点 金改、土改

下周焦点 经济数据、货币政策