□本报记者 黄莹颖

　权重股受资金紧张拖累

　中国证券报：近期主板有一定回升，不过从本周的情况来看，市场调整明显，对此有何判断？

　吴国平：目前抑制市场上攻的最主要力量来自于权重股，尤其是近期的那些老牌地产股和银行股，它们持续走弱，直接压制了指数。不过，我们需要留意的是，接下来它们何时反攻；一旦反攻，力度如何？接下来反攻会慢慢到来。届时我们可以结合力度对市场短期波动做出预判。

　虽然本周资金偏紧，市场调整明显，但是从整体上看，资金更多是短期紧张，从长期看，存量资金会转移到股市。

　黄道林：最近主板的回升，可以把它定义为反弹，也就是说蓝筹股已经跌了很长时间，上证平均市盈率只有11倍，这么低的市盈率自然对投资者有吸引力。这波行情里的龙头品种是上海本地股，而上海本地股有很多是权重股，如浦发银行，上海自贸区政策性主题投资机会带动上海本地股上涨，同时也带动了上证指数上涨。所以这波主板的行情其实带有一点主题投资性质，上证指数上涨很大成分是受上海自贸区个股带动。

　地产股下跌空间不大

　中国证券报：房地产在一线城市继续火爆，这对于房地产板块会带来哪些影响？如何判断未来趋势？

　黄道林：房地产股低迷是A股主板不能上涨的主要原因。我们可以看到房价不断创新高，可是房地产股票表现持续不振。 如果房地产股票出现行情，应该是房价出现下跌以后，房地产股票价格才会上涨，这符合投资逻辑。因为买房地产股票是因为预期房地产的价格要上涨，但现在大家预期房地产价格要跌，也就是说大家认为房地产是有泡沫的，所以房地产股票不涨，不管是房地产的融资也好，政策也好，都要等房地产泡沫破灭以后，这个板块才有机会。

　吴国平：从价格层面而言，楼市在近期已逼近高点，未来上涨的空间不大。目前的情况类似黄金最后加速上涨的情形。对于行业而言，机会是在于城镇化，这给房地产公司带来机会，抓住这一行业趋势的公司能够崛起，而仍走老路的公司会逐渐没落。

　从目前二级市场上看，房地产板块四季度下跌空间不大，反而是反弹的可能性较大，主要还要看未来政策走向。

　中国证券报：对于三季报行情有哪些预期？

　黄道林：三季报行情中新兴产业值得期待。比如移动互联，目前行业出现爆炸式增长的态势，相关个股的业绩可能会在三季报中得到体现，尤其是手游。不过，需要提醒大家的是，由于个股股价已经体现这些预期，很可能“利好出尽是利空”，要当心某些行业可能出现“见光死”现象。当然风险更大的是一些业绩未达预期或变脸的公司。

　从另外一个角度来说，煤炭、有色等传统性行业三季报业绩可能不理想，但是经济复苏的迹象已经出现，PMI已经好几个月都在往上走，当这些公司三季报业绩出现底部时，可能就出现投资机会。

　创业板将继续分化

　中国证券报：本周尽管市场对于创业板泡沫的质疑不断，但是创业板指仍一度创出新高，如何判断未来创业板的可能走势？

　黄道林：创业板的上涨是基于最近中国的政策和经济的大背景，周期性行业面临着巨大压力，而新兴产业受政策重点扶持，政策强调的是企业创新和技术革新。基于对新兴产业政策的扶持和未来成长性的预期，创业板指持续拉升。

　判断创业板指是否见顶有两个指标，第一个指标是创业板的换手率达到10%，2010年中小盘见顶时换手率是很高的，可以借鉴历史顶点来判断创业板顶点，它的换手率如果达到10%就是一个危险信号。第二个指标是创业板市盈率（PE），以前创业板PE到了60倍以后会出现顶点，如果创业板平均PE超过了60倍，可能面临系统性风险。从目前来看，创业板平均PE约50倍左右，也就是说还没有达到顶点，那么创业板指不可能见顶。如果创业板公司三季报整体PE出现回落，创业板指可能会继续创新高。

　吴国平：创业板会继续延续分化。比如手游、传媒文化，已进入击鼓传花阶段，基本面、未来业绩很难找到合理的支持理由。而一些养老产业、城镇化、手机支付类个股，如果前期股价没有过度炒作，未来还有上涨空间。

　中国证券报：对于接下来的四季度，有哪些预期？

　黄道林：三中全会的动向很重要，包括最近有所表现的土改、金改、自贸区等政策预期的结构性行情，将来有一些股票还是会延续熊市走法，有一些还是延续牛市的走法，其实现在的行情都是结构性牛熊行情，比如白酒，未来走熊的可能性仍然很大。创业板未来可能还是会走出牛市，现在自贸区、土改、金改等概念，都是结构性机会，出现系统性机会还是有一定难度的，经济现状不支持整体走牛。

　吴国平：比较关注土改、新兴城镇化、养老、二胎等政策。从近期经济数据来看，经济复苏迹象已经出现，未来蓝筹股仍会有表现机会，目前的调整仅属于市场的正常波动。