□金学伟

　从2270点以来，大盘已连续调整了2周。考虑到1849点以来，周线上存在一个明显的鲁卡斯数列（在期货界应用十分广泛的数列），尤其是2198点和2270点，分别产生于1849点后的第7周、第11周。因此，本次调整的时间初步可锁定为7周，即1849点后的第18周。中间或有起伏，其时间点估计在2270点后的第14天和22天的概率居大。

　从形态上看，1849点到2270点是明显的三段式上升，其第一段在2092点结束，第二段回到1965点，第三段涨到2270点。这三段走势，形态结构为三重三，即3浪型上升，3浪型下跌，再3浪型上涨。毫无疑问，这是一组比较明显的修正浪，这一形态表明，真正的牛市还没开始，大盘仍在筑底阶段。

　在上涨点数上，大盘也表现为一种正常的技术特征。我曾讲过上证指数有一个波动常数，即400点或21的平方——441点左右。大多数正常的整理市，上下落差总在440点上下。比如1995年的524点到926点，1997年的1510点到1025点，1999年的1756点到1341点、2002年至2004年的1300多点到1700多点等，这是上证指数的一个波动常数。其他的波动点都是这个常数的衍生，比如，440点的1.62倍就是713点。或者扩大一点，1.66倍，就是730点。历史上的几个著名波段都和700这个数字有缘，比如，1994年的325点到1052点，725点；1999年的1047点到1756点，709点。

　但是，近些年来，这一常数似乎消失了，不再对股市发挥影响。除了3478点到2319点、1159点，还能看到它是440点的2.62倍以外，其余的波动，不是超过500点，就是400点不到，基本上都和400这个常数无缘。根据我的理解和经验，一个市场的走势，一旦打破常规，就说明这个市场有了一些新的因素、新的力量掺杂进来，而且这一新的因素和力量不小，足以改变市场的基本韵律。

　但像历史上一次次外族入侵一样，时间一久，这一外来力量就会被同化，从五胡乱华到满清入关，最终被同化的不是汉人，而是进入汉地的少数族裔。一个人乃至一个市场，其遗传基因都是不可更改的。

　说到遗传基因，我想起一句古话，那是小时候常听我外婆说的：三岁看到老。由这句话我萌生出一个想法：一个市场、一段走势，其初始速率线总是最重要的。其后不管怎么演变，最终都要回到这一速率线上，并围绕这一速率线上下波动。于是就有了一条上证指数的初始速率线：1990年12月19日到1991年1月18日，上证指数诞生满一个月，月内平均值为123点；第二个月，1991年1月19日到2月18日，平均值为131点，比上一个月上升8点。也就是说，上证指数存在一条月均上升8点、年均96点的原始速率线。除此以外，还有1991年5月的109点和6月120点，月均11点、年均132点的经加速后的上升速率线。

　有好几次，我把这两条速率线给朋友们看，他们都深感疑惑：10点相对100点，是10%，相对1000点，是1%，难道上证指数就永远沿着这样两条算术线走吗？我的回答是肯定的，因为股市的规模会越来越大，股票市值相对资金的比例会越来越高，经济的发展后劲会越来越小，公司收入的增长幅度会越来越低。一头是指数的不断上涨，一头是促进动力的不断下降，两者最终还是平衡的，所以，这两条速率线会长期起作用，直到中国经济完成转型升级。

　现在回过头看，按年均96点的上升速率，从1990年到今年，为23年，23×96=2208点，加上起步点数123点，就是2331点。20多年来，上证指数有4次跌破这条速率线，分别是1994到1996年、2003到2005年、2008年，以及这一次。除了2008年那次，其余在上证指数的最低点处在该速率线下都是3年，然后牛市开始。这一次，如把2012年1月的2132点算到前一年，则到今年为止，也已3年；否则，已运行了2年，还差1年。

　记住这两条速率线是有意义的。年均96点的速率线告诉我们，目前市场已进入类似1995年的状态，市场不断向上修正又向下修正，毫无牛市推动浪已启动的特征，但最黑暗的时期已经过去，我们已处在“黎明的河边”。年均132点速率线则向我们指出了牛市来临后的第一目标，其今年的位置在3013点，并以年均132点的速度上升。

　当久违的波动规则又重新回来后，我们可做的第一个判断就是：影响这一市场不正常波动的外来因素已基本消失或基本同化。因此，上期我提到1800点到2500点，上下700点的大底部形态，并指出上涨行情将在上周告一段落时，我心里想的其实就是400点波动常数的回归。而3478点到1849点的四分之一反弹就是407点，3186点和3067点到1849点的三分之一反弹为445点和406点，三者的平均值为419点。由于从1849点到2270点，上涨点数为421点，因此，它的下跌恰恰从反面印证了一点：熊市已经结束，市场已恢复常态。

　（作者系上海金耕信息运营总监）