不过，虽然公募、私募都出现减持成长股、增配周期股的举动，但对于市场风格转换的问题，却鲜有明确的判断。一方面，经济转型是目前最为明确的大趋势，在这个过程中寻找成长股仍是基金的主要策略；另一方面，周期股的估值修复也是短期行情，资金面的制约尚不足以让蓝筹股重演去年年底的疯狂。有基金经理表示，在当前的行情中，成长股要注重在结构分化中坚守优质品种，周期股要积极把握估值修复机会，通过均衡配置实现稳健回报。

　近期经济数据向好是触发周期股短期估值修复的主因，但长期来看，周期股依然面临着经济不确定性与流动性的制约。金鹰基金认为，从宏观的角度来看，由于政府投资加大等原因，加上基数较低的因素，未来经济数据向好的概率加大；从上市公司盈利角度来看，中期全部A股上市公司利润增长11.4%，较一季度略改善1个百分点。经济的短期向好使短线市场活跃度上升，但中长期的经济增速中枢下滑仍然压制着市场的高度。金鹰基金表示，对于主板而言，中期的风险仍然是流动性，美国公布的非农就业数据低于预期，市场对QE退出时间点的预期延后，短期风险下降。

　而创业板则面临着IPO重启的重大考验。融通基金管理部总监吴巍指出，未来有两个因素将成为决定市场风格转换的重要变量：一是流动性的变化。如果年底市场流动性再度出现大幅收紧，极可能触发大量扎堆成长股的资金出逃。事实上，持有成长股最怕的就是业绩变脸，不少盘子较大的创业板股票二季度业绩增速已经出现下滑，如果盈利跟不上，要维持高估值就很艰难；二是IPO重启，特别是如果审批权下放交易所转向备案制，创业板股票极可能持续大跌。即使不是以备案制的方式重启，资金也极可能转向估值更低的新股，促使创业板从高位缓慢下跌。