□徽商期货 伍正兴

　近期豆粕市场利好迭出，如美国农业部8月供需报告下调美豆单产及种植面积利好豆类、美豆主产区天气炒作、国内进口豆到港量在随后月份递减、油厂开机率下降，以及国内饲养业效益回暖向好等。在上述利多因素的支撑下，大连豆粕市场或将维持震荡偏强态势运行。

　首先，USDA8月供需报告利好豆类。美国农业部8月份月度统计数据显示，美国2013/14年度大豆种植面积下调至7720万英亩，较上月报告下调50万英亩，2013/14年度大豆单产下调到42.6蒲/英亩，下调1.9蒲/英亩，总产量预估为32.55亿蒲式耳，较上月报告大幅下调1.65亿蒲，同时低于市场平均预期的33.36亿蒲，美国2013/14年度大豆结转库存也下调了7500万蒲至2.2亿蒲，远低于市场平均预期的2.63亿蒲式耳。综合来看，USDA8月报告对豆类市场形成利好。

　其次，随着时间的推移，进口豆集中到港的压力减弱。预计8月份大豆到港量下降至581万吨，明显低于7月份的720万吨，9月份大豆进口量将会进一步下降，或为460万吨，10月份预估为450万吨。届时，国内港口大豆库存量亦将下降，油厂的开机率同样会受到影响，呈下降态势发展，从而将导致豆粕的供给量减少。截至8月18日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为79.87万吨，较上周的82.01万吨下滑了2.6%，较去年同期的104.74万吨下降了23.74%。豆粕未执行合同为159.02万吨，较上周的150.4万吨增长了5.73%，这表明在连盘豆粕反弹的刺激下，饲料厂商采购豆粕的积极性较高。油厂依然看好豆粕后市，挺粕策略不会轻易改变，出货心态良好，提价积极性和愿意均较高。

　再次，当前养殖市场效益正在恢复向好之中。目前猪粮比价为6.5，较上周的6.37有所上升，这表明养殖户的利润空间正在恢复，并有所扩大，这在一定程度上提振了豆粕期价。此外，能繁母猪存栏量7月份为4998万头，仍处于相对高位水平，这从一定程度上反映出市场的仔猪供给能力。仔猪价格在一定程度反映出养殖户的补栏热情，当前全国仔猪平均价为29.69元/公斤，2013年以来一直处于上涨态势，从这一角度来说，养殖户补栏热情和动力均较强且具有持续性。

　最后，相关产品价格坚挺。当前，菜粕现货价格依然延续稳中有升的格局，截至本月19日，四川地区国产菜粕出厂报价集中在3050-3200元/吨一线，较上周涨幅为70元/吨，湖北地区国产菜粕报价集中在3200-3300元/吨一线，较上周涨幅为100元/吨。现货价格的坚挺，在很大程度上对其期价提供了提振和支撑。目前，一年一度的油菜籽收购渐进尾声，油厂开机率进一步下降，从而导致各地菜粕货源供应进入相对偏紧格局，而需求却持续向好，也正因为当前菜粕供应偏紧，油厂并无库存压力，油厂惜售、控货现象凸显，导致大部分油厂继续上调菜粕出厂价格。菜粕现货价格的坚挺，对临池豆粕的价格起到提振和带动作用。