□本报记者 张怡

　自本轮反弹行情6月25日启动以来，市场一度认为风格转换的重要时机已至，然而融资融券市场力量自始至终都未对周期股显示出“一边倒”的青睐。由于空方力量始终集中于周期性板块，因此化工、采掘、金融、地产、建筑建材、铁路运输等周期性板块的市场表现受到压制，“二八转换”迟迟未能成功。

　空头制衡周期股

　据wind数据显示，6月25日以来，融资余额降幅较大的股票有招商地产、农业银行、国投新集、中国铁建、上海家化、华侨城A、保利地产、云南铜业、中南建设、海螺水泥和金丰投资，降幅在30%-46%之间。从行业分类上看，这些公司主要分布于房地产、煤炭采掘、铁路运输、建筑建材等行业板块。分析人士认为，尽管本轮行情启动后上述板块均出现了较为明显的上涨，但从融资余额的大幅降低看来，市场对这些板块股价继续上涨的信心已经减弱。

　同时，统计期内融资余额大幅提升的股票也多分布在上述板块。据统计，6月25日以来融券余额增幅较大的股票有华鲁恒升、福星股份、晋西车轴、国创能源、粤电力A、敦煌种业、金杯汽车、吉视传媒、黑化股份、华业地产、隧道股份、创兴资源、宁波建工、中国中铁等。从行业分类上看，这些公司的分布范围也集中在化工、房地产、交运、建筑建材、电力、煤炭等周期性行业板块。

　两融数据揭示出的资金分歧导致市场风格迟迟未能转换，并进一步加剧了对周期股的做空。8月13日以来，不少周期性板块开始掉头向下。据统计，从8月13日至8月22日跌幅居前的板块包括有色金属、采掘、金融服务、黑色金属、食品饮料、建筑建材、房地产等；而同期涨幅居前的则是信息设备、信息服务、轻工制造和电子板块。

　分析人士指出，近期宏观经济数据出现好转势头，22日上午公布的8月汇丰PMI初值升至50.1；不过，市场同时受到月末资金面紧张和新兴市场资金流出等多重不利因素影响。分析人士指出，经济阶段性改善的再度确认有望给予短期市场正面支撑，从而抵抗外围市场下跌带来的冲击，但在资金面紧张及热钱流出引发的市场担忧情绪影响下，A股正进入迷茫期。由此，预计周期股弱势盘整将成为主基调，难以出现抢眼表现。

　热门股做空力量积聚

　从近一周的情况来看，除了传统的周期股依然受到空方压制外，前期股价涨幅较大的热门成长股股票也开始被空头“盯上”。

　从融资偿还额与融券卖出额的合计数据上看，数额占融资融券余额比例较高的有海康威视、国海证券、歌尔声学、博瑞传播、恒源煤电、亚夏股份、鹏博士、东华软件、大同煤业和农业银行等个股。可见，除了周期性的金融、煤炭、建筑类个股外，前期涨幅较大的信息设备和信息服务板块个股也开始受到空方关注。

　同时，Wind数据显示，8月16日以来融资余额大幅下降的股票有海康威视、京东方A、六国化工、中工国际、宇通客车、华闻传媒等。这些标的不仅有周期股，也有近期市场热炒的科技传媒股。这显示出，前期估值提升幅度较大的股票，也逐渐在市场的大浪淘沙中面临调整风险。

　分析人士指出，近期的行情显示，尽管信息服务和信息设备板块多次领涨大盘，但是领涨股票不尽相同，部分股票明显上涨乏力，例如今年以来强劲上行的乐视网在近期互联网行情中表现平平。因此，建议投资者规避前期涨幅过大的股票，适当关注具备题材支撑的“滞涨”成长股。

　８月１３日以来融券余额增幅前２０的股票

证券代码 证券简称 融券余额变化（％） 最新融券余额（万元） 占流通市值比（％）

６００４４９．ＳＨ 宁夏建材 ３８５．２１ ２４．３４ ０．０１

６００８２７．ＳＨ 友谊股份 ３０６．１５ １３８．４４ ０．０２

０００６５０．ＳＺ 仁和药业 ２８３．３９ ２１．０９ ０．００

６０１９９６．ＳＨ 丰林集团 ２６１．９５ １０．１９ ０．０１

６０１３９８．ＳＨ 工商银行 ２２９．８１ ２，２２０．５０ ０．００

６００８２０．ＳＨ 隧道股份 ２０９．０９ １８．０５ ０．００

６００２１８．ＳＨ 全柴动力 １７４．４８ ７１．８１ ０．０３

６００８３９．ＳＨ 四川长虹 １７４．３６ ２９５．２８ ０．０３

０００５７２．ＳＺ 海马汽车 １６６．０１ ２７．５８ ０．００

０００６５５．ＳＺ 金岭矿业 １６０．１９ １０９．２６ ０．０３

６００５１５．ＳＨ 海岛建设 １５４．３１ ３７．３４ ０．０２

０００００６．ＳＺ 深振业Ａ １４３．７７ ３８．２８ ０．０１

６００１４９．ＳＨ 廊坊发展 １４０．１３ ２２．６３ ０．０１

６０１００６．ＳＨ 大秦铁路 １３８．２０ １，８５３．５１ ０．０２

６００２９８．ＳＨ 安琪酵母 １３０．３１ ５３．４０ ０．０１

６００１１６．ＳＨ 三峡水利 １２７．４６ ５４．７４ ０．０２

０００５３９．ＳＺ 粤电力Ａ １２０．１８ ５５．１３ ０．０１

００２０２９．ＳＺ 七匹狼 １１６．９３ ３９．８５ ０．０１

６０１８０８．ＳＨ 中海油服 ９９．０９ ６４３．８６ ０．０１

６００１７０．ＳＨ 上海建工 ９２．５０ １６３．８１ ０．０３