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2013年07月18日 星期四 上一期  下一期
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大行研报
杨博

 汇丰下调江铜H股目标价

 汇丰17日发布报告,将2013-2015年铜价预期分别下调9%、3%、3%,将金价预期下调9%、10%、11%,将银价预期下调19%、26%、23%。基于以上商品价格预期的下调,该行将江西铜业(00358.HK)2013-2015年盈利预期分别下调28%、37%和38%,理由是预计金属价格下降不仅影响销售,还会降低该公司主要产品的毛利。不过由于预计该公司会扩大贸易,避免收入下降,上调江铜2013-2015年整体收入预测3%、8%、13%。

 汇丰下调江铜目标价至13.64港元,评级由“增持”下调至“中性”。该行将今年铜市场的产能过剩量预期由15.6万吨上调至32万吨,并认为这一状况在2014-2015年会更为严重。

 高盛调整

 内地零售商股价预期

 高盛17日发布报告表示,在经历高增长的超级周期后,内地零售行业目前面临需求增长放缓、竞争加剧的挑战,市场份额同时被新兴零售模式(网上及海外)所侵蚀。大部分内地零售商均缺乏足够的定价能力以抵消成本上涨,因此行业利润及回报很可能面临下行压力。

 高盛报告称,在挑选百货股方面,应着重盈利改善及回报增长的可见度,首选银泰百货(01833.HK)及利福国际(01212.HK),两者评级同为“买入”,目标价分别为10.1港元及21.9港元。下调金鹰商贸(03308.HK)评级至“中性”,目标价11.4港元。

 美银美林上调青啤H股目标价

 美银美林16日发布报告指出,考虑到年初至今原材料成本降低,将青岛啤酒(00168.HK)2013-2015年每股盈利预期上调6%-15%,目标价由36港元调升至43港元,预期2013年的盈利增长将会由2012年的零增长反弹至18%。

 美银美林指出,年初至今大麦价格平稳,罐及纸包装成本同比下降逾10%,玻璃价格保持平稳。以上皆有助于青岛啤酒利润率复苏。此外青岛啤酒于6月推出的三种高档啤酒也有利于占据高端市场。(整理/杨博)

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