□本报记者 李菁菁

　7月11日，沪深两市放量上涨。场内基金中，杠杆股基表现几近疯狂，38只杠杆股基平均涨幅接近7%，8只以涨停报收。其中，银华锐进、银华鑫瑞更是放出天量，分别成交1935万手和254万手，创出各自上市以来单日最高成交量。

　超跌基金领跑

　昨日，杠杆股基连续第二个交易日大幅反弹。银华锐进、银华鑫瑞等8只杠杆股基以涨停报收。据Wind数据统计，两个交易日共有5只杠杆股基二级市场累计涨幅达到20%，涨幅超过10%的有23只，占杠杆股基总数的比例超过六成。

　值得注意的是，这两个交易日涨幅靠前的杠杆股基普遍为前期跌幅较大的基金。据统计，5月30日-7月9日，38只杠杆股基平均下跌23.54%。其中，区间跌幅超过30%的有9只，而这9只基金于近两个交易日的平均累计涨幅高达18.95%；同期跌幅在10%-20%之间的23只杠杆股基近两个交易日的平均累计涨幅为10.08%；跌幅低于10%的6只杠杆股基近两个交易日平均上涨4.08%。

　好买基金认为，市场近两个交易日的反弹，首先是源于前期的超跌；其次，近期中报业绩预告显示大盘蓝筹业绩有支撑，促使其估值修复；再次，高层对宏观经济的展望给予了市场信心，稳定了投资者情绪。

　上海证券基金分析师刘亦千表示，上证指数自上周企稳温和反弹，本周则迎来大幅反弹，杠杆基金的母基金净值得到明显修复，并带动杠杆基金交易日趋活跃，吸引力相应大增。据统计，昨日成交额超过1000万元的15只杠杆股基平均涨幅高达9%，其余杠杆股基平均涨幅仅为5.2%。对此业内人士认为，交投活跃的杠杆股基更容易受到资金追捧，标的流动性是参与此类产品投资时须重点关注的指标。

　高杠杆受青睐

　金牛理财网数据显示，截至8日，鹏华资源B、银华锐进的母基金鹏华资源分级基金和银华深证100分级基金距折算点均仅有6%左右的距离，而经历了两个交易日的大涨后，两只母基金距阀值的距离均已超过10%，B份额到点折算风险暂时消除。

　基金研究机构的研究报告指出，在阀值附近，多空双方争斗会极为激烈，当有市场参与者认为市场触底反弹的可能性极大时，抄底资金将会介入，从一级市场申购基础份额并拆分为两类子份额，抛售A份额持有B类份额等待反弹。一旦市场在触碰下折阀值前触底反弹，B类份额将凭借高杠杆而大幅放大基础市场收益。

　对于杠杆股基后市表现，刘亦千认为，如果市场预期后市继续上涨，杠杆基金将有望继续表现强劲。目前市场中的杠杆基金折溢价互现。一般而言，在市场向好的背景下，杠杆基金将呈现普遍溢价现象，在市场持续低迷的背景下，则将普遍折价。因此，后市杠杆基金的表现主要取决于市场预期。选择杠杆基金首先应对市场有合理预期，在此基础上，综合投资标的的风格特征、基金净值杠杆、杠杆稳定性、折溢价水平、约定收益大小及其实现等因素来选择。整体上这类基金更适合短期波段操作，建议对该类基金有足够认知的投资者参与。

　业内人士指出，从资金数据来看，近两个交易日两市总体资金净流入逾100亿元，资金介入较深。因此，本周五及下周一市场释放出的抛压，将直接决定短线反弹行情能走多远。而从现在来看，这波反弹应是高位减仓的机会，而不是大幅加仓的机会，投资者应当规避杠杆股基这类风险较高的基金，选择传统封基等相对稳健的产品介入。