□本报记者 毛建宇

　据用益信托工作室不完全统计，自去年一季度以来，集合市场总体产品预期收益率呈下降趋势。截至上周末（5月19日），信托产品平均预期收益率水平已连续第四周低于9%，而近十周以来，有六周的产品平均预期收益率水平在9%以下。上周发行的集合产品平均收益率已跌破8.5%。

　业内人士表示，随着监管层加强监管，导致高收益产品发行受限。同时，由于市场资金面充裕以及券商、基金等机构涉足“类信托”业务，信托公司的议价能力亦受限，预计未来信托产品收益率将呈下降趋势。

　规模收益率双降

　用益信托工作室的数据显示，3月信托产品出现了规模和收益率双双下降的趋势，3月平均预期收益率为7.89%，创下自2011年3月以来的新低。

　截至上周末（5月19日），信托平均预期收益率水平已连续第四周低于9%，而近十周以来，有六周的产品平均预期收益率水平在9%以下。上周发行的集合产品平均收益率已跌破8.5%。

　普益财富4月的信托数据同样显示信托收益率在下降。根据普益财富数据，4月工商企业领域1至2（不含）年期产品、2至3（不含）年期以及3年以上产品的平均预期收益率分别下跌0.23、0.25和0.37个百分点，至8.75%、9.37%和10.20%；基础设施领域1至2（不含）年期产品、2至3（不含）年期以及3年以上产品的平均预期收益率分别下跌0.56、0.17和0.44个百分点，至9.44%、9.61%和9.96%。

　普益财富研究员范杰表示，从今年4月发行的信托产品来看，除房地产领域3年以内期限产品预期收益率有所上升外，其他主要领域的各期限产品预期收益率均有不同程度下降。

　随意浏览目前市场上发行的信托产品可以发现，年化收益率超过12%的产品几乎绝迹。而在以往，超过12%的产品随处可见。

　2013进入调整期

　用益信托工作室研究员颜玉霞表示，进入2013年以来，尽管在巨大的市场需求作用下，信托依然保持了大幅增长，但随着监管层加强监管，导致高收益产品发行受限，加之证券、基金、保险等机构均可以开展类信托业务，导致信托产品发行规模和利润率双双出现调整，信托业像前两年那样高速增长基本不太可能，今年信托业应该进入了调整期。

　自2012年以来，央行分别于2012年6月8日和7月6日实施降息，于2012年2月24日和5月18日下调存款准备金率，并首次实施不对称降息以支持实体经济，“去年央行的降息、降准，给资本市场带来了一定的流动性。”颜玉霞表示，信贷规模扩张，适度宽松的货币政策下，银行等理财产品收益率水平下降，作为四大金融支柱重要补充的信托行业收益率水平也随之下降。

　北京一家信托公司项目经理徐先生表示，近期以来市场流动性充裕，随着融资渠道的多元化，信托公司的议价能力受到限制。“以房企为例，以往涉房项目收益率较高。”徐先生说，“但随着市场资金面充裕以及新国五条对新开盘项目的间接利好，房企资金链并不像以前那么紧。”

　颜玉霞说，2013年，市场执行的是稳健的货币政策和积极的财政政策，在经济政策不变的情况下，泛资管时代的全面来临所带来的挑战，预计将使信托行业收益率水平呈下降趋势。