□财通证券 陈健

　本周大盘先抑后扬，继续受沪综指40周均线（目前为2185点）支撑延续反弹之势，沪综指日K线在2161-2240点之间形成了双底形态。目前5、10、20日及半年线均线大多在2230点附近，均线系统从上档压力转为下档支撑，并于周五站在60日均线之上，短期大盘将延续反弹的趋势，但也进入了上档套牢区域。

　目前来看，政府释放的政策红利不能等同于刺激政策，而是寻求和培育能让经济持续发展的动力源。譬如，新型城镇化建设涉及到的农民土地确权、流转，以及放宽户籍管理等，将激活社会发展潜力；又如积极培育民企为主体的社会资本力量，取代国企为主体的国有资本，成为经济发展的主要动力。在“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”，“稳增长、控通胀、防风险”+“推转型”政策组合背景下，转型是核心，但转型无牛市。

　技术面上，由于之前月线已三连阴，根据以往惯例，月K线三连阴之后都有一波超跌反弹，因此5月份的反弹时间周期仍未结束。从形态上看，大盘目前形成了小双底，即以4月16日2165低点、5月2日2161低点为双底，颈线位2250点，如按此技术量度计算反弹高点为2339点。从波浪角度来看，5子浪下跌之后超跌反弹的力度会属于相对偏弱一点的3子浪上攻的反弹行情，而2340点上方有今年上档层层套牢盘，因此压力较重。

　当前的创业板，短期虽有业绩支撑并符合转型升级的方向但估值需要时间消化，而IPO重启对小票冲击是必然的，导致成长股估值风险的阶段性释放。从中期角度来看，符合产业转型升级政策需求、具有产业升级潜力的企业，将继续成为主流资金战略性锁定的品种。但短期而言，当前宜适当调整持股结构，短期规避创业板，适度参与主板和中小板的结构性补涨行情。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 ２２４０－２３４０点

下周热点 农业、地产、ＴＭＴ

下周焦点 ＩＰＯ政策、政策红利