■ 直击创新型封基

　□天相投顾 张春雷 仪胜男

　金鹰中证500指数分级基金（简称“金鹰500分级”）设立于2012年2月，是金鹰基金公司旗下的分级基金。该基金按照1∶1的份额配比，分为优先类份额（金鹰500A）和进取类份额（金鹰500B），优先类份额和进取类份额在深证交易所上市。截至2013年4月19日，该基金基础份额金鹰500单位净值为0.9882元；金鹰500A单位净值为1.0194元，二级市场价格1.05元，溢价率为3%；金鹰500B单位净值为0.957元，二级市场价格1.042元，溢价率为8.88%。金鹰500整体溢价率为5.85%。

　金鹰500A的约定年基准收益率为1年期银行定期存款税后利率加上3.5%。1年期银行定期存款利率以基金合同生效日或生效后每个运作周年的最后一个工作日央行执行的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。目前金鹰500A的约定年基准收益率为6.5%。

　金鹰500B的初始杠杆倍数为2倍。在正常情况下，金鹰500B承担金鹰500分级基金的投资风险，在满足金鹰500A的约定收益之后有望获取相对较高收益。截至2013年4月19日，溢价率为8.88%，净值杠杆倍数约为2.09倍。今年以来金鹰500B二级市场价格上涨17.74%，超越上证指数18个百分点，价格杠杆倍数为3.5倍。金鹰500分级基金以中证500指数为跟踪指数，以重点复制与分层抽样的策略构建指数化投资组合，中证500指数指数成长性较高，成分股的盈利能力具有相对稳定性。

　值得注意是，该基金的份额折算分为定期折算和不定期折算。定期折算是指在每个运作周年的最后一个工作日对金鹰500、金鹰500A进行一次折算；不定期折算是指当金鹰500的净值大于或等于2元或者金鹰500B的净值小于或等于0.25元时，对金鹰500、金鹰500A、金鹰500B份额进行份额折算。另外，金鹰500分级基金具有份额配对转换机制，从而为投资者提供双向套利机会，但由于份额配对转换、申购、赎回等业务存在时滞性，如果期间市场发生较大变化，则可能导致套利失败。