在为投资者提供投资机会的同时，和所有的分级基金一样，杠杆债基也可能涨跌波动比较大，而不同的杠杆债基由于规则或者投资范围的不同导致风险收益又有差别。邱新红表示，选择债基追求的应该是更为稳定的回报，建议关注同类产品中风格不那么激进、可转债仓位更低甚至是纯债的杠杆债基。

　中国证券报：由于有杠杆机制，杠杆基金上涨凌厉，下跌时幅度也较大，怎样把握杠杆份额的投资机会并应对可能遇到的风险情况？

　邱新红：对于杠杆基金来说，首先要保证投资组合的收益率在扣除成本之后的A份额收益。所以，在投资中对收益的安全性要求其实是很高的，在追求收益或者是寻找投资机会时，应保证A份额的收益相对安全。

　在操作上，可以通过几种方法来保证杠杆债基的收益安全。首先，从可投资的债券品种来看，可转债具有比较大的波动性以及不可预测性，因此在操作中应尽量避免对这一品种的投资；其次，对信用风险的把控要严。纯债基金的风险主要是个券的信用风险，应当规避一些资质较差或行业处下行趋势的个券，如钢铁行业。

　另外，杠杆基金会遇到一些特殊的风险情况，如母基金的净值波动会比较剧烈，一个可能的原因是可转债的仓位比较高，由于部分可转债个券权益属性比较明显，走势与正股走势相关度高，再加上分级基金的杠杆运作，所以波动有时可能比股票型基金更为剧烈，规避的方法之一就是侧重对纯债的配置，少配或不配可转债，只有在看到可转债跑赢纯债的概率较大的情况下才配，所投可转债个券如果下跌一定要及时止损，这样才能避免母基金净值的大幅波动。

　中国证券报：对于投资者来说如何有效选择杠杆债基？

　邱新红：选择债基追求的应该是更为稳定的回报，对杠杆债基的投资也不例外。如果权益类的配置太多，在回报放大的同时风险也会成倍放大。若投资者希望有更高回报同时愿意承担更大的波动风险，那不如选择股基。

　建议一般投资者关注同类产品中风格不那么激进、可转债仓位更低，甚至是纯债类的杠杆债基。事实上，就过往经验而言，将时间拉长看，可转债部分很难持续产生高额收益，且基于其占比较小，难以对整个产品业绩产生很大贡献：其次，关注折价较高的产品；第三，选择一个过往业绩稳健的基金经理；第四，基金的投资范围中应尽量规避钢铁、造纸等不符合政策扶持导向、景气度较差行业的券种。在经济下行过程中，这些行业偿债能力弱，暴露的风险更大。

　需要注意的是，投资者对杠杆债基的投资时间应当看长一些，基于其累计效益明显，所以，如果想要抓到一波行情，至少需要持有三个月，而此期间投资者还有票息收入。

　中国证券报：对于杠杆债基而言，择时择券的因素如何把握？

　邱新红：对于择时主要看债券市场的整体环境。在经济增速比较低、通胀不高、资金面比较宽松的环境下，债市具有一定的投资机会，因此债券投资中择时主要关注经济增速、通胀、货币政策或者是资金面这几方面。当然，不同的债市环境利好的债券品种也不同，或者是不同的券种的表现也不同。假如经济较差而且短期难以看到好转的情况，同时通胀又比较低，在这种状况下，利率以及高等级信用债表现会比较好；当经济状况有好转预期时，信用利差有收缩的趋势，中低等级的信用债可能有比较好的表现。

　在个券的选择上，应当在根据债市环境确定了组合久期与债券品种的情况下选择个券，注意个券的信用风险与流动性问题，关注债券的盈利能力、偿债能力与现金流状况，规避盈利增速下滑较大或者产能过剩的行业。同时也应关注债券的流动性问题，选择流动性较好的个券，以利于行情转换时能及时调整仓位及品种。