□李宝富

　在A股市场，从指数到个股，从来不缺少大起大落的行情。国内投资者似乎也早已对此现象习以为常，部分激进的机构或个人投资者甚至迷恋于“刀口舔血”的刺激，期望在行情反复高波动中，博取高风险下可能的超高回报。然而回到现实，多数投资者到头来只是随市场坐了一次次的“过山车”，投资回报寥寥无几。近期，平安信托推出的一款主打“低波动”概念的产品，为投资者提供了一种截然不同的投资思路。

　该款产品属于平安信托旗下挂钩标的结构化产品——君恒稳健系列，其挂钩标的——标普泛亚区低波动性指数面向整体估值低、领跑全球增长的亚洲新兴市场，从该地区大中盘股票中选择50个波动率最低的股票作为成分股，并以波动率倒数分配权重。

　投资专家指出，或许出乎多数人的直观判断，低波动率投资事实上比高波动率投资长期收益更高。这一观点已经通过实证验证——根据富时全球发达市场指数成分股做的统计，1986年至2006年的数据表明，波动性最低的组合夏普比率最高。由于低波动率投资具有风险低、长期收益高、防御市场泡沫等优势，其理论依据和市场实践都具有很好的说服力，因而该投资理念已在海外迅速兴起并逐渐被市场接受，2011年5月，全球第四大ETF管理公司——Powershares发行的第一只低波动率ETF（S&P 500 Low Volatility Portfolio）目前管理资产已达32.7亿美元。