□本报记者 龙跃

　经历了8个交易日的震荡调整后，沪深股市本周四再现单日长阳。从当日资金流向看，金融、地产等周期股体现出了较强的“吸金”能力。分析人士指出，考虑到权重因素，市场二次反弹的成败仍然在于周期股。从当前的宏观环境看，周期股仍然具备活跃空间，但此类股票上涨需要较强的资金支持，因此向上空间并不确定。

　184亿资金昨回流A股

　2月28日，沪深股市主力资金均呈现较为明显的净流入态势。据巨灵财经统计，周四沪市A股资金净流入117.12亿元，深市A股资金净流入166.80亿元，两市资金合计净流入183.92亿元，这也是自2月18日调整以来，沪深股市第一次实现资金大规模的净流入。

　从沪深主要指数昨日涨幅差异以及“沪强深弱”的资金流向特点看，周期性权重股周四应更受市场青睐，而行业资金流向也证明了这一点。据巨灵财经统计，金融服务行业资金净流入金额达到65.88亿元；同时，房地产和机械设备行业分别净流入资金25.84亿元和13.80亿元。值得注意的是，周四资金净流入居前的8大行业全部为典型的周期性行业。与此形成对照的是，食品饮料和餐饮旅游行业昨日资金净流出，净流出金额分别为9.14亿元和0.13亿元。

　周期股 “二次上攻”的关键

　经过昨日的大幅上涨后，本已逐渐悲观的市场情绪重新被调动起来，投资者纷纷猜测——大盘是不是已经进入反弹的“二次上攻”时间。分析人士指出，从本轮反弹的主线以及对指数的话语权等角度看，大盘如果想要实现二次上攻，周期股的表现仍然是关键。

　由于期指等金融衍生工具的存在，银行等周期股在本轮反弹中呈现出波动幅度加大的迹象，因此，有部分投资者认为，经历了前期的暴涨后，周期性权重股将进入暴跌阶段。但客观地说，即便在对冲博弈的背景下，周期权重股短期内持续暴跌的概率也比较低。首先，当前银行等周期权重股仍然普遍处于市场估值洼地中，下跌动力不足；其次，地产、银行等板块在年报期间持续传递乐观的业绩预期，至少在短期基本面上就封杀了其大幅下跌的空间；最后，经济持续复苏、通胀继续低企的格局，显示宏观环境仍处于较佳的组合中，而这显然更有利于β弹性较高的周期股。

　当然，周期股处于向好的环境并不意味着其未来还会有很大涨幅。从股本规模看，周期股持续上涨需要大量资金支持，而在已经明显上涨后，其对资金的短中期吸引力势必大为降低。此外，地产调控预期再度从紧，政策压力将对房地产产业链涵盖的多数股票构成不利影响，包括银行、地产、水泥、工程机械等板块，而目前很难说上述板块的股价对政策预期已经进行了充分反应。

　整体来看，在现有环境下，周期股大概率会保持强势震荡的格局，除非有重大基本面或政策面的积极转变发生，否则相关股票即使再创反弹新高，继续向上的空间预计也比较有限。