□胜利证券市场研究部主管 王冲

　周三港股早盘受外围市场以及中海油业绩不佳的影响，跳空低开，之后维持低位震荡走势，并失守2万点关口，午后恒指再次下挫，收报于19887点，下跌1.06%或212点，全日成交额进一步收缩，显示市场气氛趋于谨慎。

　目前大市成交疲弱的行情下，热门板块也在不断的轮动。体育服装股的反弹可能也告一段落，目前业绩尚未见底，难形成持续性行情。按照这种逻辑，国内的基建仍是可能成为再次炒作的题材。今年的投资策略应该是炒股不炒市，以企业中报为基准进行选股，预计大市短期仍将在20000点附近震荡。

　由于欧美市场得到了过去几周经济数据的支撑，此前市场对数据预期值降到了非常低的水平，因此超预期的数据推动了市场前进。

　近来，内地股市的极度疲软拖累了港股，市场难以吸引场外资金积极入市，大多数投资者目前还是持观望势态为主。尤其是现在进入了中资银行业绩披露期，预计市场还将有一场波动。大市整体成交过低，以至于市场难有反转行情，资金还是将会集中在热门板块和个股上。

　从实体经济层面看，7月份普遍低于预期的宏观数据表明，当前国内经济增速依然处于放缓过程中，虽然之前管理层实施了一系列稳定经济增长的财政及货币政策，但短期看由于缺乏具体数据验证，就未来而言，内地若无实质性稳增长政策出台，A股市场对经济的悲观预期难以扭转。

　港股此前因为业绩弱而遭沽售的中移动及SOHO中国等公司的沽空率已经回落，但随后的中海油等大型国企业绩均令人失望，未来内银股和其它两大石油股的表现将左右大市。虽然中资银行上半年仍能维持盈利增长20%左右，但内地进入减息周期顺带加速推进利率市场化，有关影响尚未在上半年业绩反映，但令人看淡内地银行股的前景。加上几大保险股均不理想，重磅蓝筹股近期鲜有惊喜。

　尽管欧美股市连创佳绩，数据良好，但内地的疲弱很难吸引大量资金对港股进行投资，加上香港楼市的隐忧，导致港股市场难有好的表现。预测未来数个交易日，恒生指数波幅在19500至20500点之间。

　个股方面，建议可以继续关注茂业国际（0848.HK），由于公司近期大量的增持了国内上市公司大商股份，而大商股份的短期走势较好。此次增持大商，可能不单是简单财务投资，或会引发股权之争。因大商股权较为分散，茂业已成大商的第三大股东，这也促使大商的大股东短期去释放业绩。因其市值较小，业绩不佳时，很容易成为茂业收购的对象。这也为市场带来了无限的想象空间。

　另外值得关注的股票是和记黄埔（0013.HK），公司业绩表现优于预期，大部分业务收入均有所增长，尤其内地房地产销售和物业收入的部分盈利增长迅速，预计下半年业绩会持续改善。同时，上周五中移动的弱势并未影响和黄股价的强势。从短期来说，似乎跟随趋势并买入整固期间的强势股比贸然去抄底要好。