为扭转经济增速下滑的趋势，一批投资规模大、带动能力强的重大项目有望获批。粗略估算，目前已纳入投资规划的煤制油与煤制气项目投资规模就达9000亿元，如果再算上煤制甲醇等其他煤化工项目，未来规划内的煤化工项目投资已经突破万亿元。业内人士指出，如果这些项目全部落实，带动的上下游相关产业，相当于另一个微缩版的四万亿投资，其对稳增长的作用显而易见。

　梳理今年以来发改委审批的投资项目可以发现，与2009年相比，此次发改委对项目投向保持审慎，一些基础设施和产能落后的部门投资规模明显受限。自6月以来，发改委集中审批通过一大批风电、水电、水利、环境保护以及公共设施管理项目，节能环保正成为近期投资重点领域。同时，新一轮投资凸显新兴产业机会，电子信息、物联网、物流、环保、新兴生物医药等行业有望获得更多资金支持，但地方政府的债务风险仍需警惕。

　多因素影响企业利润

　从上世纪50年代开始，南非沙索公司就开始煤制油的尝试。但在国内，已经投产的煤制油项目仅有神华、伊泰和潞安三家，总产能不到150万吨。国内煤制油技术的可靠性和投资的经济性仍有待进一步验证。中金公司报告认为，煤制油更适合作为战略性技术储备。

　“煤制油投资动辄百亿，每年单是技改投资就达亿元以上，国家出于对石油战略安全的考虑，将煤制油作为一种技术储备是必需的，但民营企业对涉足煤制油领域仍持谨慎态度。”已经涉足煤制甲醇的新奥能源化工集团首席执行官赵义峰表示。

　而在煤炭科学研究总院北京煤化工研究分院副院长陈亚飞看来，某些煤制油项目之所以经济效益较差，主要与煤价较贵、工艺选择不当有一定关系。“同样规模的煤制油项目，原料煤价格有的每吨1000元，有的每吨500元，催化剂和投资成本都相差20%-30%。此外，尾气利用、污水处理的费用各不相同，导致不同项目的收益差距较大。”

　煤制油项目的经济性与煤炭价格和国际油价密切相关，一旦煤价出现大幅上涨或国际油价出现大幅下降，都将影响到煤制油项目的经济性。伊泰煤制油公司董事长齐亚平表示，如果煤制油成本维持在6300元/吨左右，布伦特油价在77美元以上，煤制油项目就有利可图。“不过，现有的煤制油示范项目都是有盈利的，即使有些企业说不挣钱，也是怕大家都跟着它上项目。”陈亚飞说。

　后续投资上马在即

　中国证券报记者日前从伊泰B旗下的伊泰煤制油公司了解到，公司将在一期年产18万至20万吨项目的基础上，再上马一个年产200万吨的间接煤制油项目，该项目已经上报国家发改委，并有望近期获得“路条”。

　伊泰煤制油公司由伊泰B和伊泰集团分别持股80%和20%，公司一期年产16万吨间接煤制油示范项目于2009年3月出油，2011年5月实现18-20万吨/年产能，产品主要是合成柴油、石脑油、液体石蜡和液化气等。

　伊泰B总经理葛耀勇介绍，一期示范项目生产每吨油品需要3.48万吨标煤、13.45万吨水和796度电。今年上半年，该项目每吨煤制油的纯生产成本在3900-4200元/吨之间，完全生产成本在6300-6380/吨之间，产品售价则在6800元/吨左右。

　“一期项目定位是示范，距离商业化尚有一段距离，因此后期要再上马200万吨项目，二期总投资在300亿元左右。”葛耀勇说。

　伊泰煤制油副总经理菅青娥表示，根据伊泰B的规划，到2020年，在国家政策允许的情况下，伊泰煤制油产能预计将达到1000万吨，所需投资在1500亿元左右，届时公司煤制油业务将超越煤炭，成为股份公司的最大收入来源。

　项目有望获得批准

　尽管以煤制油等为代表的煤化工行业目前在盈利空间、能耗以及投资等方面存在争议，但这阻挡不了企业争相上马的热情。

　种种迹象表明，曾经一度收紧的煤化工审批，有望在示范项目逐步成熟和近期稳增长的背景下进一步放松。日前，由发改委、能源局编制的《煤炭深加工示范项目规划》和《煤炭深加工产业发展政策》拟于近期发布实施，这意味着纳入示范项目规划的煤制油项目将获得发改委批准。

　业内人士分析，由于神华鄂尔多斯108万吨、潞安21万吨和伊泰16万吨三个煤制油示范项目已经投产，并且实现了长周期稳定运行，自主知识产权的煤制油技术已经初步得到商业化验证。未来一段时期加快煤制油项目审批已顺理成章。

　据悉，未来神华还将在前期108万吨直接液化项目基础上，继续在鄂尔多斯上马两条生产线，未来煤制油规模将达到500万吨/年。中国证券报记者粗略计算，目前神华、伊泰、潞安三家企业合计投产及规划的煤制油产能已在1900万吨左右，如果按照每万吨投资1亿元保守投资计算，这些规划全部落实，国内煤制油投资将近2000亿元左右。

　不仅仅是煤制油，此前中国证券报记者从有关渠道获悉，投资近2500亿元、由中石化建设的新粤浙和新鲁煤制天然气管道项目有望近期获得发改委的“路条”。按照每40亿立方米煤制气投资250亿元左右计算，该管道带动的新疆地区10家煤制气企业共计600亿立方米的煤制天然气总投资额需3700亿元左右。如果算上内蒙古境内新蒙能源、国电蒙能和中海油新能源共计750亿元投资，粗略计算已纳入规划的煤制气投资将近7000亿元。

　业内人士分析，仅煤制油与煤制气投资的规划项目投资就达9000亿元，如果再算上煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇等其他煤化工项目，未来规划内的煤化工项目投资将突破万亿元。

　煤化工“松绑” 万亿投资打造稳增长“利器”

　□本报记者 王颖春