□东吴证券 罗佛传

　在市场悲观情绪升温和主流热点缺失的背景下，短线大盘仍有调整的可能，但空间有限。操作上建议耐心等待大盘止跌企稳，并回避强势股的补跌风险。

　首先，经济不及预期导致市场悲观情绪再次升温。从刚公布的7月份经济数据来看，进出口额同比分别增长4.7%和1%,较上月分别下降了1.6%和10.3%,远低于市场预期。另外，工业增加值同比上涨9.2%，增速创下了2009年5月以来的新低，表明未来我国经济形势仍然严峻。预期和现实的落差导致抢反弹资金陆续离场，并给空方打压股指增添了筹码。

　其次，机构调仓换股仍需时间。上半年机构对保险、券商、酿酒食品和医药等板块进行了超配，随着中报渐次披露以及获利筹码增多，有减持该部分仓位的必要。

　第三，技术指标显示大盘短线仍有调整要求，但空间已有限。从周线来看，本周中阴线与前一周的中阳线形成阴包阳的走势，预示仍有惯性调整。但从月线来看，2009年沪指见高点以来形成了典型的下降通道，目前下轨位于2060点左右，将对股指构成强劲支撑，因此大盘回调的空间不会太大。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 ２０６０－２１５０点

下周热点 有色金属

下周焦点 银行板块动向