□本报记者 申鹏

　上交所日前发布的《风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》成为昨日ST股大跌的导火索，市场人士指出，若此规则实施，吸附在两市ST股中的资金将被进一步挤出，而恐慌情绪甚至会蔓延至没有“披星戴帽”绩差股。

　ST股吸引力骤降

　在“征求意见稿”中，“涨幅限制为1%，跌幅限制为5%”是投资者最为关注的条款，并被市场形容为“ST股只能跌不能涨”。尽管只是“征求意见稿”，且拟实施时间为明年1月1日，但其对于ST板块的杀伤力极大，昨日沪深两市ST股及*ST股全线跌停，且大部分为缩量“一”字跌停板。

　分析人士指出，此次上交所出台新的交易细则，其目的可能是为抑制市场对于绩差股的投机炒作。事实上，ST板块一直以来是A股市场中“高风险高收益”的代表，连续涨停及连续跌停的情况并不鲜见，因此也是部分投机资金的重要战场。不过，新规显然大大降低了炒作ST股的收益水平，同时并未降低风险，因此对于炒作资金的吸引力骤降。测算显示，以前一只ST股翻番需要连续14个涨停，而在新规下需要连续70个涨停。

　ST股“错杀”概率或不超15%

　总体来看，ST板块中的个股业绩均较差，大部分目前仍深陷亏损泥潭，甚至资不抵债。统计显示，目前124只正常交易的ST和*ST个股（含B股及未股改）中，有30只个股的每股净资产为负值，退市风险极大。

　在昨日ST股票暴跌的情况下，不少投资者开始寻找“错杀”的机会，因为毕竟历史上有一些ST股或经营改善，或实施重组，从而扭转亏损局面并摘掉了ST的帽子，也让参与其中的投资者获益丰厚，如曾经的ST伊利。不过，不考虑重组，仅从财务情况来看，目前两市中ST股被“错杀”的概率并不大。据wind数据统计，目前ST板块中符合摘帽（即去掉ST）条件和可能摘帽的共有10只，可能摘星（即去掉*）的有8只，合计18只，仅占到全部股票数量的14.52%。

　非ST绩差股风险大增

　尽管本次《细则》主要针对ST及*ST股票，不过一些目前没有“披星戴帽”的绩差股似乎也不安全。目前沪深交易所常用的警示条件是最近2年连续亏损。此外，根据1月前上交所公布的新退市方案，净资产为负以及年营业收入低于1000万元的股票，也将被实施退市风险提示。从净利润来看，两市A股中，2011年出现亏损且最新报告期仍为亏损的个股共有50只，若未来经营情况没有改善，其“戴帽”的可能性很大。

　长航凤凰是唯一一只每股净资产为负但尚未被ST的个股。公司近期公布业绩预告显示中报预亏4.4-4.55亿元，而从航运业整体情况来看，公司难以“扭转乾坤”。尽管该股在深交所上市，但昨日放量大跌9.66%，主要由于投资者担心其进入风险警示板。此外，有3只个股2011年的营业收入小于1000万元，分别是东方银星、绵世股份和银润投资，其中东方银星在上交所上市，其余2只在深交所上市。