□齐商银行 张波

　伴随近期杭州银行、哈尔滨银行、兰州银行等城市商业银行成功发行小微企业贷款专项金融债，市场对中小银行发行小微企业贷款专项金融债业务引起广泛关注。

　笔者认为，中小银行发行小微企业专项贷款金融债券虽然对拓宽融资渠道、优化资产结构、增强支持小微企业力度、提高自身竞争力等具有重要作用，但是，中小银行发行小微企业贷款专项金融债券不可以一哄而上，仍需要全面考虑慎重理性对待。重点应考虑以下四方面情况：

　首先，中小银行要充分考虑发债资格问题。银监会《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》中规定：“申请发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行除应符合《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》等现有各项监管法规外，其小型微型企业贷款增速应不低于全部贷款平均增速，增量应高于上年同期水平”，这是发债的政策性必要条件。如果不符合这些基本条件，盲目进行外部评级、找主承销商、准备申报资料等工作，恐怕难获批发行资格。

　其次，中小银行要充分考虑发债及放贷后对资本充足率的影响。以发行50亿元规模（下同）小微企业金融债券并用于小微企业贷款考虑，按照银监会有关文件规定的75%的优惠风险权重，应计风险资产为37.5亿元，对实收资本较小的中小银行，也将对其资本充足率产生一定影响。若维持资本充足率水平不变，则应制定补充资本金方案。而且，在新的资本充足率管理办法正式颁布前，小微企业贷款还不具备按75%的计算权重的条件，对资本充足率的影响还要更大。因此，除非有新的资本增加渠道，或降低资本充足率控制标准，否则中小银行资本充足率情况面临较大监管压力。

　再次，中小银行要充分考虑债券发行效益及发行前后的运作管理问题。一方面，在分析债券成本支出与贷款收益时，还要考虑其他成本：若按1％的不良贷款率计算，则应扣减5,000万元的贷款损失准备，并且未计算营销、管理该50亿元小微企业贷款的人力资源等其他成本；为保证债券顺利发行做的评估费及后续跟踪评估费用；发行承揽手续费用支出约为发行面值的3％。-5％。。另一方面，要做好充分的市场调研和客户储备。理论上债券募集资金应立即用于放贷才能实现资金效益的最大化（包括一次申请、分次发行的情况）。因此，中小银行应针对目前的小微企业信贷需求做详细的市场调研，根据调研结果酌定债券发行额度，提前做好相应的客户储备，确保债券所募资金能够尽快投入使用。

　最后，中小银行要做好债券发行后期系列工作准备，做好存贷款结构调整的准备。银监会有关文件明确规定：获准发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行，该债项所对应的单户授信总额500万元（含）以下的小型微型企业贷款在计算“小型微型企业调整后存贷比”时，可在分子项中予以扣除。这条规定有利于在存款增长缓慢条件下，满足市场中旺盛的信贷需求，解决短期流动性压力。但中小银行不能过度依赖债券所募资金，否则会产生资金成本高、不利于长远发展的状况。这就要求中小银行：一是做好贷款结构的调整准备。在债券发行后，要关注并做好贷款期限与债券期限的匹配，债券到期后，如果对应的贷款不能全部或部分收回，则应从存量贷款中进行调整压缩，以满足存贷比的要求；二是做好存款结构调整的准备。即债券到期后，若对应的贷款全部或部分不收回，则相应增加贷款余额提高存贷比，将对债券即将到期时的存款组织工作带来压力。