经历本轮收益率下调后，目前国债收益率3-10年关键期限已经低于历史均值，鉴于银行基准利率尚未放松，国债等品种目前的配置价值并不算高。除非政策面能够持续提供利好刺激，以及经济基本面延续疲软以释放“利好”信号，否则本轮牛市可能终将复制去年四季度“昙花一现”的“快牛”行情，最终又将回归到震荡与调整并存的“牛皮”阶段。从配置的角度看，金融债各期限品种较历史均值依然还有18BP以上的溢价；金融债的税收利差也处于较高水平，相对于国债依然具备一定的配置价值。