瑞信发表研究报告，华润燃气（1193.HK）的新并购能产生协同效应，新并购的AEICHINA（持有11个省的燃气管道业务）具有很好管理规模，盈利能力高，约三分之二的营运利润来自燃气销售，销售增长高于平均。该行看到并购后可于三方面产生协同效应：目标公司于上海总部的工作可以转移至华燃的分部跟进，减少营运费用；LNG可改由华燃集中采购，降低目标公司的购气成本；共用设计中心可降低未来资本开支。华燃今年的资本开支目标为60亿元至80亿元，目前大多数已经落实，加上预期今年下半年母企再有资产注入，因此估值虽高于同业，但仍然合理，建议逢低吸纳。该行维持公司“强于大市”评级，目标价维持15.1元。（华润燃气昨日报收14.48港元）

　德银：维持华润创业“买入”评级

　德银发表研究报告指出，华润创业（0291.HK）整体销售增加25%至333亿元，主要受强劲零售业务推动，但核心盈利却下跌13%至2.6亿元，受累成本上涨。报告指出，零售业务销售增加27%，同店销售增长6.4%，4、5月承接增长势头，实现单位数增长，主要是受惠均价上升。至于啤酒业务出现3300万元亏损，因毛利率下跌及市场支出增加。不过，4月份销量增长由首季的4%升至双位数字。该行指出，华创业绩符合预期，预计下半年因成本下跌及均价上升支持，利润率将见转好，全年能达到持平表现，维持公司“买入”评级，目标价32.49元。（华润创业昨日报收26.75港元）

　高盛：调低百盛集团目标价至9.5元

　高盛研究报告指出，百盛集团（3368.HK）首季经营利润按年跌12%，较预期低9%，主因期内销售开支大增26%。该行相信，因工资上涨，开支持续上升，加上百盛明年底前新增16分店的进取计划，预计今年同店销售增长率仅为6%，将令今年利润率继续受压。高盛将百盛今年至2014年的经营利润预测分别下调8%、3%及2%，考虑到利息收入增加，将今年每股盈利预测下调2%，明年及2014的预测维持不变。高盛将百盛的目标价由9.7元轻微调低至9.5元，维持公司“中性”投资评级。（百盛集团昨日报收7.92亿元）

　德银：重申周大福“买入”评级

　德银发表研究报告指出，昨日有报道称，周大福（1929.HK）更改后勤员工薪酬制度，公司管理层回应指，新的薪酬制度于4月实施，即2013年财年的开始日。管理层解释，有关的改变并非为节省成本，而是希望能确保公平分配员工的福利。新旧薪酬制度的总支出相若，有部分员工获益。管理层计划改善与员工的沟通，以解除它们对新制度的疑惑。德银重申公司“买入”评级，目标价18.53元。（周大福昨日报收10.50元）