□民生证券 吴春华

　上证综指在2月27日形成的高点是2478点，目前还没有突破，市场短线会受到获利盘和解套盘的压制，越接近前期高点，这种压力越加明显；但目前短中期均线呈多头排列，支持股指继续向上拓展空间。因此，我们判断下周市场会迎来剧烈震荡，但向上趋势不会改变。

　如果政策预期向好助推了本轮反弹的高度，那经济的逐步企稳则夯实了反弹的基础。近期公布的4月份PMI数据比上月回升0.2个百分点，其中生产指数和新出口订单指数均有所上升，说明工业产出正缓慢回升，生产加速有利于库存降低，经济软着陆迹象明显。但与往年相比，PMI数据回升力度并不强劲，说明社会需求还有待增强，或者说政策的堆积效应有一个逐步释放的过程。经济能否真正见底，还有一个观察期。

　同时，市场的流动性不断向好。4月份央行在公开市场上累计投放2530亿元，扭转了前两个月的回笼态势，缓解了市场的流动性，但降低存款准备金率的时点将继续向后推移。

　在“创新”的制度背景下，券商、保险等板块有望形成业绩拐点，而钢铁板块的兼并重组以及有色金属价格的逐步回升，都将加大相关板块的市场机会。另一方面，从沪深300指数已创新高，超越了3月14日所形成的高点来看，蓝筹股的吸引力正不断增强。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２４００－２５００点

下周热点 蓝筹股

下周焦点 ４月宏观数据