■ 机构观点

　国联证券

　制度红利持续释放

　在后续的行业选择上，可关注以下几类个股：一、受证券交易手续费下调利好刺激，券商股或有较好表现，但考虑到其前期已有较大涨幅，在操作上仍需适当谨慎；二、政府主导的投资领域有望逐步恢复，关注高铁、核电以及电网建设等投资领域；三、挖掘调整较充分、具备估值优势的蓝筹股的投资机会，如公用事业、采掘等板块。

　在公开市场操作、外汇占款、财政存款投放以及信贷超预期的影响下，市场流动性温和改善，二季度是全年货币政策有望进一步宽松，同时，各种制度红利不断释放，提振市场中长期投资信心，新高行情在5月份仍有希望兑现。

　综合来看，我们继续维持“反弹，还在路上”的总体判断，市场反弹高点应在2600左右。对市场的激励要素仍然是货币政策的放松预期，经济触底回升的预期，市场制度性改革的预期，此刻都还在继续中。继续坚持“保护性上涨策略”，即继续强调向指数权重板块转移，仍然会是战胜市场的有效策略。

　广发证券

　红5月可期

　市场连续上涨之后重新回到前期的压力区，震荡难免，但我们认为未来的市场仍将在政策面暖风频吹的驱动下向上。市场对于二季度宏观经济和企业盈利继续探底已有充分预期，基本面对于市场的影响已逐步弱化，而政策面继续主导行情。伴随着经济继续探底，二季度是我们认为全年而言货币政策最为宽松的时期。此外，金融改革方面的政策红利会持续释放，市场情绪趋于稳定，5月份整体市场向上为主。

　市场情绪逐步趋于稳定的背景下，市场底部将不断抬升。但由于短期通胀约束仍在以及中长期经济结构转型的背景下，对流动性的放松也不可有过高的预期，市场难以出现波涛汹涌的行情，温和盘升为主。同时，大小盘股继续分化。低估值蓝筹继续向上修正，而部分绩差的中小盘个股则继续向下回归。沪指大概率运行于2300点至2550点之间。

　基于5月行情整体向上的判断，建议投资者积极参与，适度提高仓位比例。基于政策放松预期以及金融改革方向的判断，配置上我们仍然建议以低估值大盘蓝筹为主，首选周期股，再次是大消费品种，重点回避创业板系统性风险，精选高成长个股。

　国信证券

　关注大盘蓝筹

　上周首批跨市场的两只沪深300ETF基金募集期先后结束，市场估计规模将超过300亿元，成为今年基金发行的最高峰。下月这两只ETF基金将进入建仓期，且建仓期大约一个月，对整个市场来说能有效起到稳定的作用。因此5月份或将迎来大盘蓝筹主导的慢牛行情。

　慢牛行情将延续。4月信贷规模相比3月有所缩减，对A股市场形成一定利空影响，市场或将在5月上旬出现震荡整理格局，但长期缓和的信贷宽松局面仍将延续，我们认为A股市场的系统性风险在清明前的下跌过程中已基本释放完毕，A股接下来以大盘蓝筹股为主导的慢牛行情，向2500之上的空间拓展将成为必然。（曹阳 整理）