鉴于一季度的经济底部预期和流动性预期所产生的行情，被阶段性低于预期的经济数据和政策手段所打乱；进入二季度，市场最大的看点在于稳政治与稳经济，当前基本面处在僵局中前行，通胀无超预期风险，4月初的金改提速、长线资金入市、基建水利投资再起，可以说从僵局到变局，除了政策放松的再预期外，更有超预期的制度红利的释放。鉴于政策约束的积极变化，我们更加积极的看多二季度的行情。

　从配置的角度看，我们建议：一是超配证券、地产、汽车等低估值周期弹性行业；二是随着上游价格环比回落、中游价格环比回升以及库存重建的启动，中游行业或正逐渐走出困境，积极关注机械、水泥、化工等中游行业的底部拐点机会；三是在非周期品种中，建议继续关注TMT行业。（魏静 整理）