□霍华德·斯韦尔布拉特

　根据市值计算，32%的标普500指数成份股已经公布了今年第一季度的财报。统计显示，在121只已公布业绩的成份股中有97只业绩超市场预期，即80%的企业业绩超预期，这一成绩远好于过去几年67%的平均水平，更好于去年四季度的49%。苹果公司本周二（24日）将公布业绩，这是市场的焦点。由于此前各类基金大幅增仓，苹果股价今年至今涨幅超40%，市值累计增加了1560亿美元。

　美国企业一季度业绩之所以大幅超预期，是因为过去几个月市场对于企业的预期一直在下滑，直到3月中才稳定下来。目前从美国企业的预测中可以看到，美国企业对于未来的业绩还是较为谨慎。我们预计在下一个季度企业的盈利仍有望继续上升，但是幅度将放缓。现在市场的担心在于经济复苏是否会有反复，企业的盈利增长点在哪里？另外，由于市场对于企业未来的盈利预测偏低，投资者将把注意力放在企业盈利增长上，而非是否超越预期。企业盈利增长的放缓可能会限制市场对企业估值的提升。

　市场表现方面，上周西班牙股市持续暴跌，西班牙10年期国债收益率一度突破6%的关键位置。市场担心西班牙取代希腊成为全球经济的最大威胁，欧债危机大有卷土重来之势。惠誉也敦促欧元区核心国法国继续银行业的重组行动。不过，由于企业盈利总体好于市场预期，上周美股总体表现不错，标普500指数上涨0.6%，今年至今已有9.6%的涨幅。

　上周发布财报的重点企业中，花旗集团周一（16日）公布的财报显示，今年第一季度花旗净利润同比下降2%至29.3亿美元，但仍好于市场预期，且集团各个业务领域都有所改善。高盛17日公布一季度净利润21亿美元，好于市场预期，这主要归结于公司大幅削减成本及强劲的投行与交易营业收入。上周几家美国大型科技公司如雅虎和IBM也披露了财报，且业绩表现都好于市场预期。IBM净利润增长7.1%，超过30亿美元；雅虎净利润同比上升28%至2.86亿美元。这些消息增强了投资者信心。

　本周企业财报仍将是市场重头戏。周一（23日）石油巨头康菲石油公司将公布业绩，预计净利润将增长14%。24日盘后，苹果公司将公布业绩，并召开业绩说明会，预计这将是又一个靓丽的财季，市场预期中值是净利润将同比上升85%，和上一个财季的涨幅类似。今年至今苹果股价已经大幅上涨，投资者期待看到好的结果来说服他们继续持股。投资者将密切关注苹果产品的销售数据，以及任何与未来增长相关的蛛丝马迹。我们预计下周苹果的股价波动将加大，而由于苹果市值占到标普500指数总市值的4.5%，苹果股价的波动也会给大盘带来波澜，尤其是在25日开盘后。26日另一家石油巨头埃克森美孚将公布业绩，市场预计该公司净利润小幅下滑4%。27日雪佛龙将公布业绩，预计公司净利润小幅上升3%。（作者系标准普尔资深指数分析师，黄继汇翻译）