摩根大通指出，内地第一季度水泥消费按年增长7%，第二季度属于传统旺季，预期将按季增长30%。安徽海螺水泥股份（0914.HK）即将公布第一季度的盈利情况，该行认为其第一季度盈利已见底，预计第一季度税后利润为16.5亿元人民币，按年或跌20-30%。

　该行对海螺水泥第二季度的销量和售价表示乐观，但保守起见，下调其2012-2013年的盈利预测11%，H股目标价由32港元下调至30港元，A股目标价由25元人民币下调至22元人民币， 给予其“增持”评级。（海螺水泥昨日报收于25.2港元）

　高盛：钢铁企业上半年可能亏损

　高盛集团指出，鞍钢股份（0347.HK）及马鞍山钢铁股份（0323.HK）第一季度均录得亏损，马鞍山钢铁股份更提出警告，由于供应过多、投入成本持续高企，马钢上半年可能录得亏损。

　该行指出，供过于求或会损害钢铁企业的钢价和利润率，预期鞍钢和马钢利润率将低于今年周期的平均水平。此外，新增产能将继续推高钢铁企业的投入成本，而钢价低企，将会挤压行业利润。

　高盛认为，虽然钢铁股在企业第一季度业绩公布后有短期买入机会，但并无基础性因素支持其持续上升，因此，维持对马钢H股和A股的“中性”评级，对鞍钢的H股和A股分别给予“沽售”和“中性”评级。（马钢昨日报收于2.39港元）

　花旗：重申裕元集团“买入”评级

　花旗集团指出，由于第一季度鞋类出货量放缓，加上生产成本滞后，裕元集团（0551.HK）今年第一季度均价或按年提升11.9%，以确保毛利率；而集团今年人工成本涨幅收窄，第一季度毛利率超出管理层预期。该行指出，第一季度制造业利润率存在惊喜，预计其中期业绩将增加全年毛利的可见性。

　该行上调裕元集团2012-2013年的盈利预测3-4%，基于2012年12.2倍的市盈率，目标价相应由28.9港元上调至32.7港元；资产负债表十分强劲，预计其2011-2014年每股盈利复合增长22.6%，估值较低，重申对其的“买入”评级。（裕元集团昨日报收于26.85港元）

　渣打：钟表零售业利润率受压

　渣打证券研究就亨得利（3389.HK）、英皇钟表珠宝（0887.HK）和东方表行（0398.HK）在内的奢侈钟表业进行了渠道调查，发现消费者减少大笔消费的行为，对高端产品销售下跌有更大影响；其中内地市场销售跌幅大于香港，主要是由于香港存在税率优惠，两地价差约25%-30%。

　三家公司第一季度同店销售皆有所下降，其中东方表行更录得负增长。该行预计，本年钟表零售业前景不乐观，消费者信心未恢复，利润率或会进一步倒退，预计下半年才有机会恢复生气。(东方表行昨日报收于3.36港元）