■ 大行看市

　□本报记者 陈听雨

　英国经济与商业研究中心（CEBR）首席执行官（CEO）、英格兰及威尔士特许会计师协会（ICAEW）首席经济顾问道格拉斯·迈克威廉姆斯在接受中国证券报记者采访时指出，结合当前国内外经济环境，中国政府将今年国内生产总值（GDP）增长目标调整至7.5%是符合实际的，预计内需将取代投资成为中国经济增长的主要动力。此外，受宽松货币政策刺激，今年A股有望表现活跃。

　“7.5%”目标切实可行

　中国证券报：中国政府把今年GDP增长目标定为7.5%。如何看待中国经济增速目标8年来首次低于8%？

　迈克威廉姆斯：当前中国经济面对的国际环境是全球国际贸易增速放缓，以及大宗产品价格上升，石油涨价带来的全球经济下滑，将对中国经济增长产生影响。在中国国内，投资增长正在减弱。综合考虑内外经济环境，今年GDP增长7.5%的目标是切实可行的。当前中国经济处于转型之年，预计2013年后经济增长将会加速。

　此外，由于工资上涨在导致生产成本上升的同时，也会刺激国内消费。因此，目前中国国内消费需求的增长大大超过大多数发达市场。这意味着，中国正逐渐转变为依靠本国内需、而非出口拉动的经济增长。

　中国证券报：今年中国经济面临的最大风险何在？

　迈克威廉姆斯：今年中国经济中的投资增长可能出现大幅下滑，甚至锐减，尤其是对房地产业的投资。国际经验表明，房地产市场价格下降9到18个月后，对房地产和建筑业的投资也将下降，我们认为这一情况很快将在中国发生。

　就外部环境而言，来自美国就业市场的积极信号显示，美国市场需求将保持稳定，但中国的另一重要贸易伙伴欧元区仍存在巨大风险。在欧洲，短期内政治局面而非经济因素将决定欧元的命运。欧元区重债国需进行严苛的财政紧缩和结构性改革，才可能走出债务困境。尽管欧元区最终避免解体的可能性更大，但欧元区的改革将是一个漫长、艰巨且充满风险的过程。

　“宽货币”有利于股市

　中国证券报：今年中国可能采取怎样的货币政策以应对内外经济环境中的挑战？

　迈克威廉姆斯：预计短期内中国将实行进一步的货币宽松政策。预计在今后的18个月内，中国的通胀率将维持在4%以下，这将给宽松货币政策留下缓冲空间。但从中期来看，通胀将更为严峻，18个月后，继续维持较低通胀率会很困难。

　中国证券报：货币政策如何在控制通胀和维持经济增长间寻求平衡？

　迈克威廉姆斯：在今后18个月内，假如中东局势有所缓解，石油价格稳中有降，则大宗商品价格的整体水平将会下降。中国的通胀率将得以维持在可控的较低水平。因此，货币政策应更加倾向于保持经济增长。2014年以后，预计货币政策的重点可能会有所偏转。从中长期看，保持低通胀将是更为严峻的任务。

　中国证券报：预计今年中国A股将呈现怎样的整体走势？

　迈克威廉姆斯：首先，全球经济增速减缓将对股市造成负面影响。不过，预计中国将在相当长的一段时间内维持宽松货币政策，从而抵消经济减速对资本市场的拖累。

　以美国为例，该国的量化宽松货币政策已经持续了18个月，这一政策对刺激股市产生了巨大作用。2011年全年，道琼斯工业指数上涨了5.5%。

　根据国际经验，假设中国在未来18个月内维持甚至实施进一步的宽松货币政策，则预计A股将在这段时间内表现相对活跃。