□申银万国 钱启敏

　本周沪深股市继续冲高震荡，成交量放大，不过，在连续上攻后，涨势趋缓。从目前看，下周市场在等待10月份CPI等经济数据的同时，将以冲高回落，围绕2500点震荡整理为主。

　首先，本轮反弹涨势凌厉，政策利好预期和技术面超跌反弹双轮驱动，截至目前，技术反弹动力随着指标的修复已经大为减弱，周四周五虽有大成交量的配合，但走势明显反复，显示2500点整数关多空分歧较大，难以一蹴而就。而政策利好目前主要集中在财政税收方面，货币政策还没有出现明显的松动信号，仍处在等待兑现的过程中。

　其次，盘口看，短线市场热点轮动，但参与资金对题材和股价弹性的重视，远远超过对基本面和估值的判断，文化传媒、创业板等小市值品种异常活跃，游资短炒痕迹鲜明。目前，传媒等领涨股转入调整，而房地产、有色等超跌板块也有补涨，似乎一轮短炒已经临近尾声，未来机构兑现收益，消化获利筹码，把大盘带入震荡阶段的可能性很大。

　由于下周将公布10月份月度宏观经济金融数据，备受关注的CPI能否出现明显回落，将对下阶段货币政策微调预调的力度和节奏产生直接影响，因此大盘在震荡洗筹的同时，也将密切关注经济数据的变化。不过总体看，由于宏观经济增速放缓，经济周期处于调整当中，大盘转势的可能性不大。后市如快速走强，应注意获利了结。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 ２４４０－２５５０

下周热点 小盘题材股

下周焦点 月度经济数据是否超预期