嘉实信用债

　瞄准信用债投资机会

　嘉实信用债券型证券投资基金（简称“嘉实信用债”）是嘉实基金公司旗下的第6只债券型基金，也是嘉实基金公司旗下首只以信用债为投资标的的债券基金。嘉实信用债不从二级市场买入股票等权益类资产，但可以参与一级市场股票首次公开发行。按照国金基金分类，该基金属于债券—新股申购型产品。

　◆专注信用债投资：嘉实信用债基金主要投资于信用债市场，同时该基金不直接参与二级市场股票投资，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等，但需要在其可交易之日起的六个月内卖出，从而在一定程度上控制风险。

　◆信用债发展及投资前景良好：尽管自6月份以来，受城投债事件的影响，信用债市场出现较大的波动，但我们认为信用债市场的短期波动并不影响其中长期投资价值。目前来看，城投债大规模违约的风险较低，未来相应的政策也有望理清各种问题，并对市场进一步规范。而通过风险的适当释放，信用债投资机会在逐渐增加，一部分高信用等级的优质券种，在下跌过程中遭到错杀，相对低点也提供了布局的机会。同时，目前信用债6%以上的年化收益率无论是横向还是纵向比较均已经具备较高的配置价值。此外，从发展前景看，按照“十二五”规划战略部署，债券市场将成为“十二五”期间多层次资本市场建设的一大主战场，信用债作为企业直接融资的重要手段，将得到长远发展。

　◆管理团队风格稳健：作为国内大型基金管理公司之一，嘉实基金在投资管理方面积累了丰富的经验，并形成独具特色的投资风格。基金公司在信用债的投资方面一直遵循稳健且以价值投资为导向的风格，管理团队成功规避了福禧债、江铜风波，以及现阶段的城投债等多次信用风险事件。另外，嘉实基金建立的信用评级系统及流程也将为新发基金的运作提供有利支持。

　◆投资建议：嘉实信用债基金重点投资信用债市场，属于中低风险水平的投资品种，嘉实基金公司综合实力尤其是固定收益团队的实力是其良性运作的重要支持。作为一类收益相对稳健的产品，适合稳健型投资者长期投资，同时也是积极型投资者平滑组合风险的较好工具。