招商安达保本

　保证本金安全

　招商安达保本混合型证券投资基金（简称“招商安达保本”）是招商基金管理公司旗下第一只保本基金。该基金采用恒定比例组合保险策略，以实现保本和增值的目标。保本型基金的安全资产以投资债券产品为主，招商基金良好的债券基金投资业绩和丰富的管理经验，有望保证首只保本基金的顺利运作。

　◆退可安心保本、进可分享收益：从国内基金历史运作来看，保本基金较好的实现了在风险可控前提下的收益稳健提升的目标，显示出“退可安心保本、进可分享收益”的特征。一方面，从各个保本基金的完整保本周期来看，均实现了不同程度的正收益。另一方面，分年度考察，2005年我国5只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下整体净值增长6.35%，在2008年市场风险集中释放过程中净值缩水幅度也相对较小，而在2006、2007、2009年的牛市行情下国内保本基金整体则分别取得52.08%、58.79%和10.58%的高收益。

　◆管理人经验丰富：投资策略上，招商安达保本基金采用业内较为成熟的恒定比例组合（CPPI）保险技术，固定收益资产的潜在收益是保本基金运作的基础。目前招商基金共管理5只债券型基金，截至8月10日，招商安泰债券A成立以来的净值增长率达到62.02%，收益表现好于其业绩比较基准。招商基金良好的债券基金投资业绩和丰富的管理经验，有望推动首只保本基金的顺利运作。

　◆保本基金面临建仓良机：保本基金需要在确保本金安全的前提下运作，因此债券投资的潜在收益越多、锁定的“安全垫”越厚，其在股票市场中灵活度也就越高，基金采用的CPPI策略才能够充分发挥技术优势。结合历史情况来看，目前国内债券市场收益率已处于历史高位，且通胀后期债市对加息及通胀敏感度弱化，因此当前债市具备建仓优势。此外，目前国内A股市场整体估值水平较低，股指进一步向下的空间有限，中长期来看对于保本基金通过权益类部分获得超额收益也提供了基础。

　◆投资建议：招商安达保本基金采用恒定比例组合保险策略，兼顾安全性和收益性，属于中低风险收益水平的投资品种，适合风险承受能力较低、希望本金不受损失的投资者。但需要注意的是，保本基金只对在募集期内认购并持有至保本周期到期的基金资产提供保本，因此对资金流动性要求较高的投资者并不适合。