□香港智远投资咨询

　上周港股可谓先扬后抑，周初受李克强访港带来的诸多利好政策带动，港股顺势走高，恒指一度升穿20000点大关。由于美国经济数据偏差及欧债问题继续发酵引发市场担心欧洲银行流动性问题，上周五港股再次大幅走低，恒指不仅将前期的涨幅全部吞没，且盘中更是一度创出全周低位19314点，截至收盘报19399点，全周累计下跌1.12%。

　外围市场方面，上周德法峰会结果令人失望，被市场寄予厚望的欧元债券并未取得实质性进展。其实，即使推出欧元债券，亦难从根本上解决欧洲各国福利支出高企、各国政府赤字持续的现状，因此难以从根本上解决欧债危机。欧债危机在德法峰会后再起波澜，市场开始担忧欧洲银行的资金流动性问题，导致欧洲股市上周四、周五连续下挫。美国方面，经济数据偏差，加上多家机构相继下调美国经济增长预期，使市场对于美国经济将再次陷入衰退担忧持续升温，美股上周继续走弱。预计在美国明确出台QE3之前，美股弱势恐延续。

　受外围经济形势不乐观，欧美股市持续下挫拖累，港股后市仍不乐观。技术上，恒指在上周反弹遇阻后，后市或将继续下试19000点附近支撑，投资者仍需谨慎。

　若看淡港股后市表现，可关注恒指认沽证13865，行使价19000点，2012年4月到期，实际杠杆4.4倍。若看好港股后市表现，可关注恒指认购证14060，行使价20900点，2012年1月到期，实际杠杆9.0倍。在此提醒投资者，权证投资风险巨大，可导致本金全部损失。