□本报记者 张舒琳
　　
　　国庆长假后，北交所主题基金将迎来一轮密集发行。从目前披露的公告来看，除了节前已率先开启发行的易方达北交所优选3个月持有期混合外，富国基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金等公募机构旗下北交所三个月持有期产品均定档于节后发行。其中，富国北交所精选3个月持有期混合将于10月8日开售，其它产品则集中于10月12日启动募集。
　　值得一提的是，这批新产品相对存量北交所基金两年定开模式而言出现重大变化，面对持有期的缩短，基金经理需要兼顾收益和控制波动率。对投资者而言，三个月最短持有期在保持一定持有纪律的同时，申赎明显更加便利，也被外界视为北交所引入增量资金、改善市场流动性的创新之举。
　　多只产品密集发行
　　从发行安排看，富国北交所精选3个月持有期混合将于10月8日至10月21日募集，成为节后最早启动发行的北交所三个月持有期基金，基金托管人为工商银行。紧随其后的是汇添富基金、南方基金、嘉实基金旗下产品，均于10月12日启动募集。其中，汇添富北交所精选3个月持有期混合募集期截至10月23日，托管人为中国银行；南方北交所3个月持有期混合、嘉实北交所3个月持有期混合募集期均截至10月30日，托管行均为农业银行。此外，中国证券报记者获悉，华夏北交所优选3个月持有期混合也将于国庆节后发行，托管人为中国银行。
　　从产品设计看，已披露安排的产品募集规模上限均为5亿元，若认购金额超过募集规模上限时，基金公司将采用末日比例确认方式控制规模。
　　除这批节后发行的产品之外，率先启动募集的易方达北交所优选3个月持有期混合，则宣布延长募集。易方达北交所优选3个月持有期混合于9月14日启动发行，托管人为招商银行，原定募集截止日为9月24日。9月24日，易方达基金发布公告称，为满足投资者认购需求，将募集期延长至9月30日。
　　由实战派基金经理管理
　　从产品拟任基金经理来看，已披露发行公告的基金多由此前管理过北交所主题产品的基金经理管理。例如，汇添富北交所精选3个月持有期混合拟任基金经理为马磊，其具有电子通信行业研究背景，曾担任汇添富北交所创新精选两年定开混合基金经理，2024年12月至2026年8月任期内回报率超过50%。易方达基金采取双基金经理模式，由张琦、邱天蓝共同管理产品。其中，邱天蓝2019年加入易方达基金，2025年8月起开始管理易方达北交所精选两年定期开放混合。嘉实北交所3个月持有期混合拟任基金经理为刘杰，2006年加入嘉实基金，目前管理嘉实北交所精选两年定开混合。
　　南方基金拟任基金经理雷嘉源具有较为丰富的新三板、北交所投资经历。雷嘉源2009年加入南方基金，曾负责公用事业、新能源及新三板研究，后进入南方资本负责新三板投资业务，2021年11月起担任南方北交所精选两年定开混合基金经理，截至2026年9月24日，雷嘉源在该基金任期回报率超过30%。
　　据了解，华夏基金也将派出具有丰富的新三板及北交所投资经验的顾鑫峰担任基金经理。公开资料显示，顾鑫峰2012年加入华夏基金，曾任华夏资本新三板业务部负责人，2021年11月起管理华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合，截至2026年9月24日，顾鑫峰在该基金的任期回报率超过70%。
　　三个月持有期是新挑战
　　三个月持有期是对北交所权益产品运作方式的一次重要调整。与此前两年定开产品相比，基金持有期限明显缩短，但基金经理仍需要面对北交所中小市值股票波动较大的特征，投资者也需要在获得更高流动性的同时，接受权益资产短期波动的情况。
　　在一位管理北交所产品的基金经理看来，此前北交所基金的两年定开模式虽然能够在一定程度上稳定基金规模、降低申赎对组合的影响，但对于个人投资者而言，较长的封闭期限也会提高资金配置的门槛。三个月持有期则在两者之间寻找平衡，一方面保留一定的持有纪律，避免投资者因短期市场波动频繁申赎；另一方面又显著缩短资金锁定时间，提高产品的流动性。
　　对于北交所这样的高波动性市场，基金持有期缩短，意味着基金经理需要更加注重平滑波动。但在上述基金经理看来，三个月持有期产品反而比两年定开更好管理。“两年定开产品每到开放期，必然面临大量集中赎回，基金经理需提前数月降仓位应对，对我们的管理冲击很大。三个月持有期的申赎是分散的，以个人投资者为主。并且，产品规模会控制在5亿元以内，分散配置20只至30只标的。举例来说，即使出现巨额赎回5000万元，摊到20多个标的上，每个标的仅有200多万元，在市场单日百亿级成交的情况下并不难卖。”他表示。
　　在当前市场时点，这批新发基金如何把握建仓节奏？上述基金经理透露，主题基金的发行时点重要性排在第一位，产品合同允许在半年内完成建仓。由于当下北证50指数已回到1050点附近，直观感受较为便宜。他认为，当前位置的投资机遇大于风险，倾向于利用半年时间稳步建仓。从估值层面来看，北证标的整体估值显著低于创业板、科创板估值。另一个信号是回购，截至7月，今年已有45家北交所公司披露回购预案，合计金额超10亿元。