● 本报记者 昝秀丽
　　
　　多位专家9月19日在2026清华五道口首席经济学家论坛上围绕吸引长钱入市、资本市场开放、资本市场服务新质生产力等重大议题进行探讨，建言“十五五”资本市场改革，共探资本市场高质量发展路径。
　　与会专家在接受中国证券报记者采访时表示，A股市场整体韧性不断提升，长期资金持续入市，成为资本市场稳健运行的重要支撑。面向“十五五”，应进一步全面深化资本市场改革开放，不断完善基础制度，推动科技创新和产业创新融合迈上新台阶，更好支持和吸引境外主体使用人民币跨境投融资，持续增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力。
　　引长钱 夯实稳市之基
　　资本市场行稳致远，离不开长期资金的“压舱石”。
　　中泰国际首席经济学家李迅雷在接受中国证券报记者采访时表示，近年来，A股市场整体韧性持续提升，长期资金持续入市，成为市场稳健运行的重要支撑。当前，社保、保险等典型长期资金的权益资产配置比例仍有上行空间，银行理财子公司的权益资产配置比例可进一步提升。数据显示，截至6月末，住户存款余额约173万亿元。如何盘活这一巨额资产，引导部分存款进入股市、成为长期资金是值得探索的课题。可通过试点创新产品，盘活海量居民储蓄资源，引导居民存款转化为资本市场长期资金，构建资金“可进入、可留存”的良性市场机制。
　　李迅雷建议，通过政策优化与产品模式创新，盘活存量理财资金，同时畅通居民储蓄向资本市场转化的渠道，构建资金“可进入、可留存、可增值”的良性机制，持续壮大资本市场耐心资本体量。
　　但长期资金并非“一引就灵”。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分析，中长期耐心资本固然重要，但市场投资最终落脚于企业盈利与未来投资回报。股市作为经济晴雨表，本质上是基本面的反映。提振市场的着力点更多在市场之外，需要依靠刺激消费、保障民生、完善社会保障等一系列政策合力推进。
　　“这一判断提醒我们，长期资金入市要与实体经济修复形成良性循环。”邢自强表示，在内需回暖、企业盈利修复的基础上，完善制度建设、壮大长期资本力量十分必要。近年来，保险等中长期资金入市、强化基石投资者定位的举措成效显著，有效改善市场流动性，助力新股发行与新质生产力企业融资。同时，可借鉴海外主权基金经验。这类资金以本国股市资产为核心标的、长期持有，较少开展波段操作，重在传递对市场和企业的信心。（下转A02版）

　　（上接A01版）
　　促开放
　　提升中国资产“可投性”
　　如果说长期资金是市场稳定的内生动能，那么，制度型开放则是提升中国资产全球配置价值的重要举措。与会专家认为，要坚持国际经验与中国国情相结合，统筹发展与安全，通过进一步全面深化资本市场改革开放，不断完善基础制度，更好支持和吸引境外主体用人民币跨境投融资。
　　华福证券首席经济学家管涛表示，推进人民币国际化，既是应对外部挑战的客观需要，也是国际发展大势所趋，更是全面深化改革的必然结果。应抓住当前人民币国际化的窗口期，除扩大人民币在国际贸易中的使用、全面提升人民币计价结算、投融资和储备货币功能外，还需做好三件事。
　　管涛表示，一是夯实实体经济根基。让外资持有中国资产获得赚钱效应，有助于增强投资者使用和持有人民币的信心。二是深化资本市场改革。应增强外资投资中国的归属感与认同感，让投资中国更加安心。三是推进资本项目开放。使外资进出中国市场越来越便利，让投资者更加放心。
　　开放不仅关乎货币与规则，也关乎外资对中国市场的长期信心。野村中国首席经济学家陆挺表示，中国市场对外资的吸引力依旧强劲稳固，长期发展优势较为突出。依托庞大的市场体量、完备的产业配套、优质的基础设施与成熟的供应链体系，叠加雄厚的制造业基础、高素质劳动力以及高效的研发制造融合能力，中国有望继续成为外资深耕的优质沃土。在营商环境方面，国内涉外服务持续优化，跨境出行、涉外支付等便利度不断提升。后续若持续畅通沟通渠道、破除经营壁垒，将进一步稳定外资预期，持续夯实对外开放基本盘。
　　邢自强表示，中国经济的韧性和政策连贯性，让外资金融机构更加坚定了投资信心。经过最近两三年对中国经济的观察，更加确信中国产业链具有较强韧性。
　　育新质
　　更好服务科技创新
　　服务新质生产力发展，是“十五五”时期资本市场高质量发展的核心主线，也是资本市场优化资源配置、提升核心竞争力的关键着力点。
　　管涛表示，“十五五”时期，应更加聚焦服务新质生产力发展，更加聚焦统筹发展与安全，进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力。
　　“随着相关改革举措落地生效，中国资本市场将朝着更加市场化、法治化、国际化的方向发展，更好服务经济社会发展和金融强国建设。在此过程中，随着上市公司质量提高、长期投资理念巩固、投资者保护加强，境内外投资者也将更好分享中国式现代化建设的成长红利，真正让中国资本市场发展不仅惠及本国，还惠及全世界。”管涛说。
　　当前，全球科技竞争日趋激烈，人工智能（AI）产业迭代速度加快、资本投入需求激增，已成为全球科技竞争的核心领域。
　　李迅雷表示，步入AI时代，AI科技企业的融资需求大幅增加。若缺乏资本开支支撑，企业可能面临淘汰风险。当前，全球AI领域竞争空前激烈，中国AI产业发展需要资本市场成为投融资的重要平台。
　　从长期看，李迅雷持续看好AI赛道的产业价值与发展前景。从行业盈利数据看，国内AI相关企业盈利增速稳居全行业前列。从投资维度分析，AI主题ETF具备中长期配置价值，但个股投资需谨慎甄别。