● 本报记者 谭丁豪
　　
　　在全球白电和电视市场需求总量增长有限的背景下，中国家电企业凭借产品、技术与供应链优势，持续提升海外市场份额。随着自主品牌业务发展和本土化经营深入，海外业务成为家电企业的重要增长来源。
　　日前，开源证券研究所副所长、家电及可选消费首席分析师吕明在接受中国证券报记者专访时表示，本轮家电企业海外业务增长的核心动力是竞争力提升，部分新兴品类还通过产品创新带动需求增长。从投资角度看，应关注企业能否将品牌和技术优势转化为市场份额提升及利润增长，并结合盈利表现和估值水平把握投资机遇。
　　竞争力提升推动海外份额扩张
　　谈及家电企业的海外经营，吕明认为，白电、黑电企业的海外业务增长主要由竞争力提升推动；科技家电企业则通过产品创新改善使用体验，带动市场需求增长，同时扩大自身市场份额。
　　在白电领域，全球需求总量基本稳定，产品结构升级和销售均价提升成为主要发展方向。中国白电企业通过全球化产能布局和海外并购增强竞争力，在部分传统海外家电企业收缩业务的同时扩大市场份额。
　　以美的集团为例，吕明介绍，2025年公司海外收入为1959.48亿元，较上年增长15.92%，海外收入增速高于公司整体收入增速。2026年上半年，美的智能家居业务海外收入中，自有品牌（OBM）业务收入占比超过50%。
　　电视行业同样呈现市场份额向中国品牌集中的趋势。吕明表示，全球电视出货总量近年来基本稳定，中国电视品牌凭借Mini LED技术和产业链配套优势扩大市场份额。2026年上半年，TCL电子海外电视业务收入为254.4亿港元，较上年同期增长29.6%。
　　在科技家电领域，产品创新正在释放消费需求。吕明举例称，九号公司的无边界割草机器人凭借使用体验优势，加快替代传统有边界割草机器人；绿联科技则通过产品迭代和使用体验优化，推动NAS存储产品覆盖更多普通消费者。
　　对于增长的持续性，吕明认为，美的等白电龙头在海外市场的份额仍处于较低水平，部分海外市场的品牌格局较为分散，为中国品牌拓展业务提供了空间。中国电视品牌仍可扩大在欧洲主流零售渠道中的门店覆盖范围，扫地机器人等产品在海外市场的渗透率也有提升空间。此外，随着新兴市场居民收入增加，空调普及率有望提升，为中国白电企业拓展海外业务提供新的增长空间。
　　深化本土化经营补齐渠道短板
　　从代工出口转向自主品牌经营，要求家电企业同步加强品牌、产品和渠道建设。吕明认为，本土化经营需要将制造、研发、品牌运营和人才队伍建设落实到当地市场。
　　不同区域的需求差异，决定了企业必须因地制宜。欧洲家电市场以存量替换和产品升级为主，节能家电、高画质大屏电视等产品仍有增长空间；北美消费者对智能家居生态和高端产品的付费意愿较强；东南亚和拉美市场仍有基础家电普及需求，消费者更重视产品的性价比。
　　品牌建设方面，中国白电企业通过培育自有品牌、收购海外本土品牌，完善品牌布局并获取当地渠道资源。吕明表示，并购后的供应链整合和产品优化，是将品牌、渠道资源转化为竞争优势的重要环节。品牌认知的积累也需要企业持续推出符合当地需求的产品。
　　以美的移动分体空调为例，该产品由德国斯图加特团队牵头开发，针对欧洲用户安装难、噪音高、效率低等痛点进行改进。2026年上半年，该产品的销量和销售额较上年同期均增长超过200%。产品获得当地消费者认可，也为企业拓展零售渠道创造了条件。
　　渠道建设仍需持续投入。吕明认为，欧美主流零售渠道的货架资源有限，新品牌进入需要承担较高的渠道进入成本，并经历较长的谈判周期。电视企业还需在产品陈列、促销人员派驻等方面持续投入。此外，企业还需推进并购后的管理整合与文化融合，并加强总部与当地团队的协作。
　　面对关税、汇率和成本波动，吕明认为，全球化产能布局、核心零部件自研自供和高端产品占比提升，有助于增强企业的抗风险能力。美的、海尔通过全球产能协同提高经营灵活性；TCL电子则依靠大尺寸、高端电视产品布局，缓解成本波动对盈利的影响。
　　围绕品牌与技术升级把握投资机遇
　　从投资角度看，吕明建议，重点考察自主品牌建设、技术升级和渠道拓展能否带来持续的收入与利润增长，同时关注估值与业绩的匹配程度。
　　对白电企业来说，要关注海外自主品牌业务收入占海外总收入的比重，以及该业务的收入增速，并考察企业在欧洲、新兴市场等区域的业务布局。品牌认知度是否提高、渠道合作是否深化、交付能力能否满足业务扩张需求，都是判断本土化经营成效的重要依据。
　　吕明表示，企业拓展海外业务的前期投入较大，收入增长未必立即转化为相应的利润增长，投资者需要关注盈利改善的实际进展。未来的增长机会主要来自深化本土化经营、向新区域复制已验证的经营模式，以及利用现有渠道拓展更多产品品类。例如，美的可将西班牙市场的经营经验推广至其他区域。
　　黑电领域应关注显示技术升级和大屏化。吕明认为，Mini LED等技术优势能否推动高端产品占比提高，并带来毛利率、净利润率改善，是判断出海质量的关键。全球电视平均尺寸目前约51英寸，中国市场的电视平均尺寸已接近65英寸。海外大尺寸电视的普及率提升，有望带动电视销售均价上升。
　　对于科技家电企业，投资者应重点考察产品的差异化与运行稳定性，以及企业拓展线下渠道的能力。吕明认为，企业可通过产品改进争取更多线下零售货架资源，也可面向非洲、拉美等市场推出符合当地需求的产品。割草机器人在美国市场的渗透率仍然较低，随着产品性能改善和销售渠道拓展，相关市场需求有望进一步释放。
　　吕明同时提示，应关注关税政策变化、汇率和原材料价格波动，以及海外诉讼对经营的影响。黑电企业还面临新技术冲击和市场竞争加剧的风险。具备海外供应链优势，或能够通过品牌和产品升级缓解成本压力的企业，应对外部风险的能力相对更强。