近日，爱司凯发布2026年员工持股计划实施进展的公告，同时披露员工持股信托计划和员工利益保障信托的信托合同。该公司联合陕国投与兴业信托搭建起双层结构的员工持股信托方案。
　　近年来，信托公司积极探索员工持股信托、薪酬福利信托等财富管理信托业务，充分发挥信托制度在风险隔离、公司治理等方面的独特优势，为企业提供长期、透明的激励约束机制。
　　● 本报记者 石诗语
　　构建长期利益共同体
　　从上市公司员工持股信托的业务架构来看，上市公司为信托委托人，将用于员工持股的资金或股票交付给信托公司；信托公司作为受托人，按照信托合同和持股方案的约定持有股票、办理员工加入退出、归属授予、收益分配等事项；核心员工作为信托受益人，通过受益权享有对应的经济利益。
　　爱司凯发布的员工持股信托计划合同显示，陕国投作为受托人，负责参照委托人代表的投资建议并经自主决策后进行投资操作；该信托计划项下信托资金仅限于投资爱司凯股票，以及银行存款、国债逆回购、货币市场基金、信托业保障基金，不得投资其他资产。同时，合同约定，投资爱司凯股票的数量不得超过该公司总股本的4.99%，不得超过该公司流通股本的4.99%。
　　在此基础上，兴业信托提供员工利益保障信托业务，信托资金主要投资于陕国投管理设立的集合资金信托计划、信托业保障基金。
　　业内人士表示，在上述信托方案中，员工持股信托计划负责前端操盘账户，交易上市公司股票；员工利益保障信托属于后端的资金托管保障通道，从而搭建起双层隔离架构。
　　今年以来，多家信托公司探索上市公司员工持股业务。例如，海亮股份、诺斯贝尔（原青松股份）此前分别发布公告称，与云南信托签署员工持股计划合同。
　　“截至2026年6月末，我司已与400余家上市公司建立员工持股相关业务合作，专门设立了薪酬福利部开展并推进相关业务。”云南信托副总裁贾岩向记者表示。
　　“我们的客户，既包括半导体、生物医药、新能源、机器人、人工智能等硬科技赛道以及智能制造升级类企业，也覆盖消费、装备制造、能源化工、金融、汽车等传统行业优质上市公司。”贾岩介绍。
　　记者了解到，核心人才密集且处于快速成长期的上市公司，是员工持股信托业务的主要客群。
　　“有员工持股业务需求的上市公司大多处于产业链关键环节，研发投入大、技术壁垒高，员工持股的主要诉求是稳定核心科研人员和技术骨干。这些公司通常处于快速成长期或上市初期，需要通过制度化、透明化的员工持股安排，将核心团队利益与公司长期利益深度绑定。”贾岩介绍道。
　　薪酬福利信托激励员工成长
　　在业内人士看来，信托制度在员工激励方面具有多方面独特优势。“信托制度可实现财产独立，使信托财产与企业经营实现风险隔离，可以让员工持股权益得到更稳定的保护。此外，通过信托合同与公司激励制度双重约束，可以让员工激励从‘口说无凭’变成可执行、可追溯。权益分配也更加公平。依托信托支付制度安排，实现任务发布、激励兑现的良性循环，把公司和员工置于公平透明的契约之下；信托公司作为独立第三方执行激励安排，能够避免企业既当‘裁判员’又当‘运动员’的问题。”贾岩说。
　　除员工持股信托外，薪酬福利信托也是激励企业员工成长、完善公司治理的高效工具。不少信托公司聚焦于金融机构绩效薪酬递延、国企补充医疗与普惠员工福利、核心人才中长期激励等场景，提供差异化服务。
　　记者了解到，薪酬福利信托是以薪酬福利管理为信托目的，公司作为法人委托人，将员工薪酬福利资金交付信托计划，由信托公司作为受托人，根据委托人指令的投资组合，对薪酬福利资金进行投资管理，实现保值增值，并根据委托人内部薪酬福利管理办法，定期向受益人（员工）分配。
　　例如，建信信托依托建行集团“健养安”养老金融体系，打造“安心专养”薪酬福利信托产品，主要面向国有企业、金融机构、上市公司、事业单位薪酬递延、补充医疗、中长期人才激励等市场需求；华宝信托自2001年起不断探索、拓展养老金融与企业薪酬福利管理服务场景，提供综合化金融服务方案；今年4月，中诚信托落地职工薪酬福利信托项目，通过信托独特的法律结构，向合作方企业提供专业、安全、高效的薪酬福利保障服务；今年3月，国民信托落地公司首单薪酬福利管理服务信托。
　　“以延期支付绩效薪酬为例，目前，规范延期支付绩效薪酬管理已经成为银行等金融机构的刚性需求，延期支付绩效薪酬资金具有逐年积累的特性。相关企业委托第三方专业管理机构进行管理，可有效建立资金隔离机制，规范资金投资管理，降低操作风险，节约管理成本，保障员工权益。”建信信托相关业务负责人向记者表示。
　　亟需打通跨部门协调通道
　　在实践过程中，员工持股信托、薪酬福利信托等业务存在一些难点和堵点。
　　上述建信信托相关业务负责人表示：“在薪酬福利信托项目推进过程中，部分国企、金融机构对信托工具认知不足，习惯于依靠内部台账管理递延薪酬、补充医疗资金，对信托法律价值、业务流程不熟悉；部分管理层担心引入信托会增加流程复杂度与管理成本。对此，我们一方面从审计、风险处置的视角与企业开展沟通，另一方面把复杂业务逻辑封装在信托端，简化企业操作。”
　　此外，薪酬福利信托业务还面临参与人数多且动态变化的难点。“信托受益人规模从几十人至上千人不等，每年持续发生入职、离职、退休、岗位调整，单纯依靠人工传递人员名单，容易出现名单、受益份额登记错误的操作风险。为破解这一难题，我们制定标准化受益人变更书面指令模板，明确委托人对人员名单、分配规则的真实性承担主体责任；探索系统对接、建立季度对账机制等。”上述建信信托相关业务负责人介绍。
　　“员工持股信托是大市场，目前主要的难点是跨部门的监管规则衔接复杂。”贾岩认为，“企业实施员工激励，涉及证券交易、股权激励、税务处理、工商登记、会计核算等多个监管条线，不同环节的规则分属不同主管部门，一个完整的员工激励信托计划实施，往往需要与多方协调沟通。”
　　业内人士认为，未来，信托公司可在服务上市公司员工激励方面开展更多有益探索。例如，可深化员工股权跟投激励场景；做好员工持股业务个性化服务，通过信托结构和交易管理设计，实现不同员工的个性化增减持；推进产品标准化，降低中小客户落地门槛等。
　　“此外，随着更多企业赴境外上市，员工跨境持股需求将持续增加，信托公司可以提供更多优质、创新的跨境服务模式。”贾岩说。