□本报记者 郝健
　　上周（8月10日至8月14日），油气、通信、创业板人工智能等主题涨幅居前，互联网、黄金股票等主题跌幅明显；在资金层面，半导体产业链尤其是设备环节成为净流入最集中的方向，大盘宽基指数和医药医疗主题则遭遇较大净流出。多家机构认为，市场已从单一主线驱动转向多主线轮动，业绩验证将成为后续走势的关键。
　　油气与通信ETF领涨
　　上周，受国际油价及地缘因素催化，油气类ETF表现最为突出，标普油气ETF嘉实和标普油气ETF富国为全市场ETF涨幅前两位，分别上涨7.76%和6.73%。
　　通信主题产品集体走强，通信ETF富国上涨5.69%，领涨该主题。通信ETF广发、通信ETF嘉实分别上涨5.56%和5.38%。港股通信息技术ETF也集体上涨，涨幅集中在2.8%至3.2%区间，其中，港股通信息技术ETF华夏上涨3.19%。
　　创业板人工智能ETF也全线收涨，多只产品涨幅超过3%。创业板人工智能ETF大成上涨4.16%，富国基金、招商基金旗下产品分别上涨3.94%和3.88%。
　　医药板块内部出现分化，科创属性的创新药ETF表现优于传统医药ETF。上周，科创创新药ETF国泰和科创创新药ETF汇添富分别上涨2.94%和2.85%，多只科创医药ETF均涨超2.4%。疫苗板块也集体收涨，疫苗ETF嘉实和疫苗ETF招商分别上涨2.57%和2.54%。
　　从单日表现看，热点轮动特征明显。8月11日，油气能源主题领涨，标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实分别上涨6.82%和6.06%。8月12日，房地产板块爆发，多只房地产ETF涨超4%。8月13日，港股通信息技术ETF表现抢眼。8月14日，通信与创业板人工智能主题ETF形成双线领涨格局。
　　在下跌方面，互联网主题ETF成为上周调整幅度最大的方向。恒生互联网、港股通互联网、中概互联网、工业互联等指数集体下挫。恒生互联网ETF万家以5.75%的周度跌幅领跌全市场，港股通互联网ETF华安下跌5.73%，中概互联ETF广发下跌5.72%，工业互联网ETF集体下跌。
　　巴西ETF成为上周海外市场中跌幅较大的品种，巴西ETF华夏和巴西ETF易方达分别下跌5.48%和5.32%，均进入跌幅前十。
　　半导体设备ETF净流入居前
　　在成交额方面，上周交投最活跃的方向集中在半导体、港股创新药和黄金三个方向。其中，半导体赛道成为交投最热的板块，中韩半导体ETF华泰柏瑞以439.54亿元的周成交额居前，科创半导体ETF华夏的周成交额为337.22亿元，半导体设备ETF国泰和科创芯片ETF嘉实分别成交215.35亿元和172.30亿元。港股创新药ETF的整体成交规模超过900亿元，其中，港股创新药ETF广发的周成交额为435.69亿元。黄金ETF华安的周成交额超290亿元。在宽基指数中，科创50、创业板、沪深300、中证1000、中证A500系列ETF均有大规模成交。
　　在净流入方面，半导体产业链是绝对主线，资金明显偏好设备环节。半导体设备、科创半导体设备主题ETF产品上周合计净流入超55亿元，其中半导体设备ETF国泰的净流入为16.85亿元。其他净流入较多的产品有证券ETF国泰、黄金股ETF华夏、煤炭ETF国泰和科创创新药ETF国泰等。
　　在净流出方面，资金主要从核心宽基指数中撤退。沪深300ETF华泰柏瑞一周净流出77.29亿元，中证1000ETF南方、中证1000ETF华夏紧随其后，三者合计净流出超过192亿元；中证500ETF南方、创业板ETF易方达、上证指数ETF富国、中证2000ETF华泰柏瑞等净流出额均超过15亿元。
　　在行业主题中，医药医疗流出最为明显。港股创新药ETF广发一周净流出11.36亿元，医疗ETF华宝净流出11.32亿元，恒生医疗ETF博时、创新药ETF广发、医药ETF易方达等净流出均超5亿元。
　　科技赛道或进入业绩验证驱动
　　针对当前市场格局，多家基金公司认为科技板块后续行情将从此前的情绪驱动转向基本面验证，结构性分化或将进一步加深。
　　万家基金表示，在当前的震荡市中，可重点关注两大策略：一是坚守科技主线，后续行情或呈现更加结构化的特征，真正具备业绩兑现能力的细分方向有望脱颖而出；二是左侧布局优质资产，随着前期诸多优质行业及个股估值大幅下行，这类标的长期布局性价比或已显现。
　　工银瑞信基金认为，近期国内外AI算力产业链迎来业绩密集披露期，芯片、服务器、AI材料等多个环节的头部企业交出高增长业绩报告，亮眼的业绩表现与充沛在手订单验证了算力产业链的高景气度。此前算力板块出现显著回调，主要源于市场担忧年度经常性收入或将放缓、大额资本开支高增难以持续。随着财报陆续披露，算力企业的业绩与订单数据印证行业供需紧张格局仍在延续，全球AI算力产业或仍将维持高景气。
　　金鹰基金表示，前期快速去杠杆压力明显缓解，资金风险偏好重新修复，海外波动对A股的压制进一步弱化，国内硬科技表现出较强韧性。AI硬件仍是科技板块内的最大共识，但热点切换明显加快，行情已经转向多主线轮动。展望后市，市场将延续反弹修复态势，但修复逻辑将由下跌反弹转向产业业绩验证和流动性改善。