Wind数据显示，截至8月3日，A股共有104家医药生物公司披露了2026年半年度业绩预告。以预计净利润上限来看，58家公司预计今年上半年归母净利润实现增长，其中28家预计归母净利润同比增长超100%。分析人士认为，当前创新药出海与价值兑现成为核心焦点，市场对授权合作的质量要求日趋严格，更关注首付款的含金量、合作方的实力及临床数据的扎实程度。能够凭借领先产品实现海外商业化、并具备持续创新能力的药企将更受市场青睐。
　　● 本报记者 傅苏颖
　　多因素拉动业绩增长
　　日前，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青表示，今年上半年，38款创新药获批上市，其中国产创新药31款，占比超过80%。创新药对外技术授权再创新高，今年上半年交易总额超过1000亿美元，充分展现我国医药产业创新质量实现系统性跃升。
　　产品商业化放量与海外授权落地，成为众多药企业绩增长、扭亏脱困的核心驱动力。海思科日前披露，预计公司上半年实现归母净利润7.9亿元至8.7亿元，同比增长513.25%至575.35%。公司称，报告期内，公司创新药在国内的销售持续保持快速增长；同时，公司签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在上半年收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。
　　石药创新预计上半年归母净利润为11.8亿元-13.6亿元，有望实现同比扭亏。原因在于，公司生物制药业务研发成果持续兑现。2026年1月，公司控股子公司巨石生物与阿斯利康签署《战略合作与授权协议》，将与阿斯利康在创新多肽分子药物领域开展合作。巨石生物已于5月29日全额收到阿斯利康支付的4.2亿美元首付款。报告期内，巨石生物已对部分首付款予以收入确认。同时，在产品商业化方面，公司已有恩朗苏拜单抗注射液、注射用奥马珠单抗与乌司奴单抗注射液获批上市销售，产品商业化进程持续推进。
　　创新药研发产业化提速，也持续带动上游CXO产业链景气上行，多家企业上半年业绩预喜。龙头企业昭衍新药预计上半年归母净利润为6亿元到9亿元，同比增加884.9%到1377.4%。业绩变动的原因之一是，报告期内，生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，双重因素驱动其公允价值正向变动，为公司业绩做出积极贡献。
　　美迪西预计上半年归母净利润将实现扭亏为盈，为4200万元到6300万元。主要系全球创新药研发需求呈明显回暖态势，市场需求增长带动业务量与定价同步向好，充足的订单储备为业绩良性增长奠定了坚实基础，公司依托临床前一体化综合研发平台的核心竞争力，持续深耕国内外市场，提升项目实施与交付的效率。
　　创新研发持续活跃
　　7月，中国医药创新研发持续活跃，药品注册审批及临床推进保持较高热度。据开源证券统计，上市获批方面，共有5款创新药/新药获批上市，包括瑞西奇拜单抗、舒地胰岛素等，覆盖银屑病、糖尿病、失眠等多个治疗领域；上市申请方面，8款产品递交上市申请或新增适应症申请，涵盖金妥昔单抗、SHR-A2009等重点品种，适应症涉及胃癌、肺癌、乳腺癌及手足口病疫苗等领域；临床研发方面，12个项目推进至Ⅲ期注册临床阶段，覆盖呼吸道合胞病毒疫苗、卵巢癌ADC、特发性肺纤维化等前沿领域。
　　开源证券认为，国内医药创新管线持续向后期临床及商业化阶段演进，肿瘤、自免、代谢及感染性疾病等重点赛道保持较强研发活力。
　　医药支付端同步迎来政策利好。国家医保局日前披露，2026年国家基本医保目录及商保创新药目录专家评审工作已结束。据悉，今年目录调整的整体流程和往年大体一致，整体分为准备、申报、评审、测算、公布五个环节。申报阶段数据显示，国家医保局共收到基本医保目录申报信息800份，涉及药品通用名664个，最终601个通过形式审查，其中目录外368个，目录内233个，总体通过率91%。共收到商保创新药目录申报材料62份，涉及药品通用名62个，最终58个通过形式审查，其中目录外57个，目录内1个，总体通过率94%。
　　专家评审完成后，本次医保目录调整进入测算谈判阶段。按照日程安排，新版基本医保目录与商保创新药目录计划于11月下旬举办的创新药高质量发展大会上对外发布。
　　中信建投证券认为，2026年医保目录调整工作方案在常态化调整的基础上进一步优化规则，预申报机制的引入、商保目录与基本医保目录的衔接、附条件批准药品申报窗口的明确等多项政策创新，体现了医保对创新药发展的持续支持。随着新一轮目录调整工作的推进，创新药医保准入效率有望进一步提升，商保目录的增量支付空间值得期待。
　　BD密集落地
　　7月以来，中国药企对外授权频现大额交易，阿斯利康等跨国药企加速对接国内创新管线。其中7月14日单日便落地三笔重磅海外授权合作，备受市场关注。
　　具体来看，迪哲医药授权阿斯利康在全球范围内的独家开发、商业化舒沃替尼的权利，首付款6亿美元，最高达4亿美元的临床开发里程碑款项以及最高达5亿美元的销售里程碑款项。
　　信达生物与Spero Therapeutics就IBI355（第三代抗CD40L单抗，临床II期准备阶段）达成独家许可协议，交易总额约11亿美元；翰森制药与Avere就口服IL-23候选分子HS-20118达成许可合作及战略投资，有权收取合计1.2亿美元首付款，最高21.8亿美元与开发及销售相关的里程碑付款。
　　招商证券认为，BD（商务拓展）持续落地的核心为需求方跨国药企面对专利悬崖在BD方面的投入不断提高，供给端国内的创新药项目质量不断提高，具备国际竞争力。
　　长城国瑞证券认为，医药板块投资逻辑仍将围绕高质量创新、全球化兑现展开，建议重点关注具备全球BD能力及商业化基础的创新药企，受益于出海与海外研发需求改善的CXO、CDMO及生命科学上游企业。