本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
　　北京动力源科技股份有限公司（以下简称“公司”或“动力源”）于近期收到上海证券交易所下发的《关于北京动力源科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】1109号）（以下简称“问询函”）。公司积极组织相关工作人员就问询函关注的相关问题逐项进行认真核查落实。由于涉及公司商业秘密及商业敏感信息，根据相关法律法规、规范性文件及《北京动力源科技股份有限公司信息披露暂缓及豁免业务管理制度》的有关规定，公司已履行相应信息豁免披露程序，对本次回复中部分客户的相关信息进行豁免披露处理，现就有关问题回复如下：
　　问题1、关于经营业绩和持续经营能力。年报显示，报告期内公司实现营业收入4.31亿元，同比下降26.23%，扣除与主营业务无关业务收入后的营业收入为4.12亿元，同比下降26.9%，数据通信、新能源、绿色出行、综合节能、定制及模块电源等各业务板块收入均同比下滑；实现归母净利润-3.18亿元，扣非净利润-3.25亿元，连续6年亏损。公司主营业务综合毛利率13%，同比减少2.06个百分点，其中绿色出行业务毛利率为-39.83%。此外，公司境外业务实现营业收入2,182.90万元，同比下降83.66%，但毛利率为14.65%，同比增加4.78个百分点。
　　请公司补充披露：（1）各业务板块的经营模式、市场需求、客户订单、产品价格、成本构成及主要原材料价格变化、同行业可比公司情况等，量化说明公司收入及毛利率下降、部分业务毛利率持续为负、连续多年亏损的原因及合理性；（2）各业务板块收入确认及成本结转金额、方式及依据，结合产品或服务合同约定、期后履约义务等，说明相关业务是否附有销售退回、质量保证等条款，收入及成本核算是否真实、准确，营业收入扣除是否完整；（3）报告期内各业务板块前十大客户及供应商情况，包括客户或供应商名称、与公司关联关系、是否为新增、交易内容、交易金额、期末预收应收或预付应付款项余额情况等，核实是否存在客户和供应商为同一主体或受同一主体控制情形，如有，说明具体原因及相关金额；（4）结合2025年度境外业务的具体产品结构变化、主要出口国家、产品销售及原材料采购价格，量化分析在境外收入大幅减少的情况下，毛利率反而上升的合理性;
　　（5）结合公司2026年以来订单获取、主要产品市场行情及销售价格走势，说明公司改善经营业绩的具体措施，并说明主营业务是否具备持续经营能力，充分提示风险。请年审会计师结合收入、成本确认相关审计程序及实施情况，对前述问题发表意见。
　　一、公司回复
　　（一）结合各业务板块的经营模式、市场需求、客户订单、产品价格、成本构成及主要原材料价格变化、同行业可比公司情况等，量化说明公司收入及毛利率下降、部分业务毛利率持续为负、连续多年亏损的原因及合理性
　　1、公司主营业务板块及经营模式
　　公司主营业务以三大主业协同驱动为长期发展战略，以数据通信为业绩基本盘、绿色出行为核心增长线、新能源为长期价值引擎，聚焦电能转换、能源互联、能效管理三大核心赛道，为下游客户提供方案设计、产品研发、系统集成、终端运维全生命周期一体化解决方案。按板块分类，分为数据通信、新能源、绿色出行、综合节能和定制及模块电源5大业务板块。
　　（1）数据通信业务
　　通信电源业务：向通信设备供电的直流电源系统是由整流模块、监控单元、交流配电、直流配电、储能装置及相关辅助单元组成，向电信设备提供直流电的电源系统。
　　数据中心业务：提供 240V/336V 高压直流（HVDC）供电系统及整机柜服务器集中供电方案，全面适配 AI 智算中心高功率、高效率、高可靠供电需求。
　　IoT 智能运维业务：基于大数据、人工智能算法构建通信基础设施智能运维平台，实现供电、储能、机柜等系统的可视化、精细化、智能化管控，保障通信基础设施安全高效运行。
　　（2）绿色出行业务
　　车载设备：布局氢燃料电池隔离型 DC/DC、非隔离多合一集成电源（DCF + 空压机控制器 + DCL）用于轨道交通、氢能船舶、氢能商用车等高端应用场景；新能源汽车OBC+DC/DC+PDU 三合一车载电源以及车载降压DCDC变换器，主要用于新能源商用车和乘用车。
　　充换电业务：提供全液冷兆瓦级超充系统、交直流充电桩、电动自行车智能充换电柜，并构建光储充放换 + V2G一体化综合能源解决方案，满足公共出行、物流配送、家庭补能等多元场景需求。
　　（3）新能源业务
　　燃料电池发电配套：氢燃料电池及 SOFC 专用隔离型 DC/DC 变换器，实现升压、稳压、电气隔离与故障保护，主要应用于绿色数据中心、高可靠工商业园区现场发电场景。
　　分布式光伏：光伏电站投资运营及 EPC 工程，覆盖通信基站、数据中心、设施农业等场景。
　　备用电源与节能：提供 UPS、EPS 应急电源、智能疏散系统，并面向高耗能行业开展合同能源管理（EMC）业务。
　　配套电源：面向通信、数据中心、轨道交通及特种行业提供定制化电源配套，具备批量化交付与高可靠性优势。
　　（4）综合节能业务
　　是与用能单位以契约形式约定节能项目的节能目标，向用能单位提供必要的服务，用能单位以节能效益支付报酬。
　　（5）定制及模块电源业务
　　为公网、行业客户提供电源产品配套，根据客户使用场景及设备需求提供定制化配套电源产品。
　　公司各业务板块的营业收入、成本和毛利率情况如下表所示：
　　单位：万元
　　■
　　2、市场需求
　　（1）数据通信业务：
　　2023年以来，国内通信电源行业面临阶段性调整压力。一方面，受国内运营商网络建设周期调整以及境外主要客户5G基站建设节奏放缓、新能源并网发电增速趋于稳定等因素影响，终端客户招标节奏普遍推迟，电源生产商经营业绩出现下滑；另一方面，随着中国电子制造水平的日益成熟，电源行业内部竞争持续加剧，市场饱和度逐步提高，导致产业规模增速有所放缓。2023-2025年间中国通信电源行业呈现“需求刚性增长、结构深度调整”的特征。总体看来，行业发展过程中存在周期性波动，行业需求结构呈现明显的分化特征。传统电信运营商网络新建与扩容需求占总需求的56%，较2022年下降5个百分点，而数据中心、边缘计算节点及物联网接入设备的需求占比则从18%上升至27%。
　　2025年中国通信电源行业市场规模达到128.6 亿元，同比增长率为7.3%，这一增长主要驱动力来自 5G网络深度覆盖与千兆光网持续升级带来的存量电源设备更新需求，以及三大运营商在边缘数据中心、算力节点和新型基站场景中对高效率、模块化、智能可控电源系统的批量采购。展望2026年，随着全国6G技术验证网启动建设、东中西部千兆光网与5G-A增强覆盖同步推进，以及东数西算工程对边缘数据中心供电系统的增量需求释放，行业市场规模预计达137.9亿元，同比增长7.2%
　　2025至2028年，全球数据中心电源产品需求将在AI算力爆发的驱动下呈现高速增长态势，市场结构与技术路线同步发生深刻变革。据瑞银证券、国信证券等机构数据，全球数据中心电力装机将从2025年的117GW增长至2028年的242GW，年均复合增速达27%，AI数据中心成为核心增长引擎。产品层面，高功率服务器电源增速最快，全球市场规模将由2025年193亿元增至2028年688亿元，年均复合增速31%，功率向8-12kW升级；高压直流电源因适配AI算力需求迎来爆发，中国市场渗透率将从15%提升至30%以上，规模快速扩张。中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业推动算力布局从“广覆盖”迈向“深融合”，截至2025年底，对外提供服务数据中心机架数量93.8万个，较上年增加10.8万个。
　　（2）绿色出行业务
　　车载设备：
　　2022年3月，国家发改委发布了《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，该政策指出我国氢燃料电池汽车发展历程大致分为“初步示范期、加快推广期、大规模应用期”三个阶段。2020年，初步实现氢燃料电池汽车商业化应用，规模达到1万辆；2025年，氢燃料电池汽车保有量达到5万辆；2035年，氢燃料电池汽车实现商业化应用。“十五五” 规划将氢能纳入新型能源体系，同步完善制、储、运、加注全链条国家标准，2024–2026 新增 20 + 项氢能行业标准。
　　据中国汽车工业协会数据， 2025年中国新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，其中国内销量占比首次突破50%达50.8%。新能源汽车市场的持续繁荣直接带动了车载电源市场规模的扩张。同时目前行业发展仍面临五年示范周期到期、地方补贴衔接空档、工业副产氢供应不稳、终端加氢价格偏高等方面的挑战。
　　充换电业务：
　　两轮电动车换电行业经过5年发展，已从早期的“跑马圈地”进入“精细化运营”阶段。截至2026年Q1，全国换电柜保有量突破85万台，用户规模突破1200万，市场规模达287亿元，同比增长32%。2025年中国两轮电动车换电市场规模达214亿元，同比增长 41.3%；2026年换电市场规模较2025年预计增长40%；换电柜数量超85万台，呈现一超多强、B端主导、C端起量的格局。在电动自行车换电市场中国铁塔占有绝对龙头地位，目前中国铁塔（铁塔能源）占主要市场份额，全国换电柜数量规模在8.6万台以上，覆盖了300多个城市。
　　（3）新能源业务
　　燃料电池发电配套：
　　根据《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》测算，中国氢燃料电池2025-2030年市场规模年复合增长率(CAGR)将达29%，至2030年整体规模有望突破150亿元，其中车用领域占比预计超过65%，固定式发电及备用电源领域贡献增量市场空间。中国燃料电池DCDC变换器行业在“双碳”战略推动下正迎来关键发展窗口期。作为氢燃料电池系统的核心部件，DCDC变换器承担电压转换、系统效率优化及能量管理职能，其市场规模与氢能产业发展高度联动。2023年中国燃料电池DCDC变换器市场规模约25亿元人民币，行业处于规模化爆发前准备阶段。
　　备用电源产品：
　　根据中国电子信息产业发展研究院《2025年电源系统市场白皮书》统计数据显示，自2021-2025年中国备用电源市场总量从302.1亿元增长至487.6亿元，CAGR 9.8%。预计2026年市场总规模将增长到548亿元。下游需求主要集中在数据中心、通信基站、工业制造、轨道交通等领域。
　　3、客户订单
　　公司目前主要客户仍为中国铁塔、中国电信、中国移动、中国联通等国内大型电信运营商。
　　2025年公司持续受国际贸易摩擦影响，海外订单大幅下降，银行融资受限现金流紧张影响了部分产品交付，致使整体在手订单呈现下降趋势。为积极应对阶段性不利因素的影响，2026年公司稳抓产品、积极拓展市场，在数据通信领域公司凭借着技术及产品优势，成功中标中国铁塔2026年模块化开关电源产品集中采购项目，中标额超过1.45亿，更好地稳固了数据通信市场地位，为后续营业收入的持续改善提供了一定的支撑。各业务板块的在手订单的变化情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　4、各板块的营业收入、毛利率变动情况及原因
　　（1）数据通信板块营业收入、营业成本结构和毛利率具体如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司数据通信业务主要为通信电源产品及通信模块产品的销售。受国际贸易摩擦影响，数据通信业务产品直接出口业务严重受阻，业务收入大幅下滑。同时2025年国内通信电源整体需求增长不及预期，叠加公司阶段性资金紧缺、产品交付受影响等因素，公司2025年度数据通信业务营业收入同比下降29.98%。由于数据通信业务类产品的运费摊销和以前年度自主研发的无形资产摊销等成本相对固定，未能跟收入完全同比下降，致使该类业务毛利率较上年同比减少0.44个百分点。
　　（2）新能源板块营业收入、营业成本结构和毛利率具体如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司新能源业务板块主要为智能疏散产品的销售和光伏发电业务。其中光伏发电业务业务毛利率为49.74%，智能疏散业务毛利率为1.43%。受客户用电需求减少影响，2025年度光伏业务收入为1,819.59万元，较上年同期收入下降39.57%，占新能源业务收入的比重由40.58%下降至25.96%。两项收入比重的变化，造成新能源业务板块综合毛利率同比减少14.56个百分点。
　　（3）绿色出行板块营业收入、营业成本结构和毛利率具体如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司的绿色出行业务板块分为车载电源业务和充换电业务。
　　车载电源业务2023年起海外客户订单呈较大幅度上升。2024年底受国际贸易摩擦影响，当年海外订单直接不能交付，订单生产成本和前期投入的研发费用及生产设备等固定成本摊销造成该类产品2024年毛利率直接为负，致使该年度绿色出行板块业务综合毛利率也为负。2025年公司积极调整应对策略，拓展国内销售渠道的同时增加了部分技术服务类收入，使车载电源业务负毛利大幅减少。
　　2025年受公司整体现金流紧张和交付不及时的影响，充换电柜业务的收入规模有所下降，但产品的销售价格和单位成本在当年度通过调整供应链等措施进行了优化，使该业务毛利率较上年上升了18%。
　　综合上述两类业务的情况，2025年绿色出行业务板块收入虽下降了36.52%，但综合毛利率同比增加9.62个百分点。
　　（4）定制电源及模块板块营业收入、营业成本结构和毛利率具体如下：
　　单位：万元
　　■
　　公司定制电源及模块2025年度营业收入同比下降12.72%，毛利率同比基本持平。受国际贸易摩擦影响，定制电源及模块直接出口业务大幅下滑，但由于该业务产品生产较为成熟成本稳定，所以毛利率受影响较小，跟上年同期数据基本持平。
　　（5）节能业务板块营业收入、营业成本结构和毛利率具体如下：
　　单位：万元
　　■
　　节能板块业务客户主要是国内大型的钢铁和硅铁行业企业。该类业务是公司前期投入设备和基础建设，后期根据节能效益分成获得收益，有项目投入规模大，回收周期长的特点。近年国内钢铁、硅铁行业均处在行业下行周期，客户生产经营和现金流均受影响，各项目节能效益降低。同时2024年、2025年部分项目结项，项目数量减少，两项因素影响致使该业务板块收2025年收入较上年同期下降53.74%。为积极应对行业周期性调整对公司业绩的影响，公司在削减项目支出的同时跟客户协商收益补偿，最终使得2025年毛利率减少5.5个百分点。
　　5、主要原材料价格变化
　　公司所有业务板块产品由下属子公司安徽动力源作为生产基地集中生产，各类生产原材料结合各个期间总体的生产需求计划及市场价格变化统一采购，鉴于上述生产管理原因，主要原材料的价格变动情况按照原材料类别汇总列示，详见下表所示：
　　单位：元
　　■
　　6、与同行业可比公司进行比较说明合理性
　　公司与同行业上市公司营业收入、毛利率的变动情况如下表：
　　单位：万元
　　■
　　公司与同行业上市公司收入分地区情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　注：以上表格数据来源为各上市公司2025年年报。
　　由上表显示，2025年度中恒电气、新雷能、中远通均实现营业收入同比增长，仅公司营业收入同比下滑26.23%，主要是由于公司2024年底受到的国际贸易摩擦影响有强制性，该因素致使公司海外直接出口业务全面停止，同时引发跨境外汇结算终止、国内银行账户冻结、银行授信收缩、海外供应商断供、生产交付受限等连锁性反应。该事项对公司业务造成了阶段性的全面影响。
　　2025年公司综合毛利率13.74%，较2024年10.88%同比提升2.86百分点，主要原因是数据通信电源业务板块收入在公司总收入中占比降低，定制化电源板块在总收入中占比增加，数据通信电源业务综合毛利率4.2%，定制化电源板块综合毛利率30.32%，两项收入占比变动的影响使得公司综合毛利率较上年同期略有提高。公司仍显著低于同业可比公司的原因是2024年度开始，公司为了更准确地反映研发投入及成本核算情况，在利润表中将自行研发无形资产的摊销由研发费用项目调整至营业成本项目列报。若剔除无形资产摊销的影响，则公司2025年度的综合毛利率为19.82%、趋同于同业可比公司中远通。
　　综上，近年来公司营业收入、毛利率变动趋势贴合公司实际情况，与同行业可比公司实际情况相较有特殊性，不存在重大相悖情形，各项指标变动具备客观合理性。公司近年来连续亏损的主要原因为：国际贸易摩擦的影响出口业务的断崖式下降，并连带公司其他业务板块的订单交付不及预期。
　　（二）各业务板块收入确认及成本结转金额、方式及依据，结合产品或服务合同约定、期后履约义务等，说明相关业务是否附有销售退回、质量保证等条款，收入及成本核算是否真实、准确，营业收入扣除是否完整
　　1、各业务板块收入确认及成本结转金额、方式及依据
　　单位：万元
　　■
　　2、结合产品或服务合同约定、期后履约义务等，说明相关业务是否附有销售退回、质量保证等条款，收入及成本核算是否真实、准确
　　（1）产品销售类业务
　　公司数据通信、新能源中的智能疏散产品、绿色出行、定制电源及模块业务板块主要为商品销售业务，属于在销售合同普遍约定质量保证条款，不存在法定或合同约定的无条件销售退回权，具体如下：①质量保证相关约定：各业务板块购销合同均设置质保期条款，质保范围仅覆盖产品本身出厂质量缺陷，属于《企业会计准则第14号一一收入》规定的保证类质保，不构成单独履约义务。②标准销售合同无常规、无条件销售退回条款。当公司的产品质量出现问题时，公司通常首先进行问题整改，当产品存在的问题无法整改时，公司会根据客户的要求进行更换或退货，对于更换或退货的的货物，公司严格按照会计核算方法办理退库手续。
　　公司的上述业务板块的经营模式均为向客户销售商品获得收入，公司与客户之间的销售商品合同通常仅包含转让商品的履约义务。公司在商品按照合同指定的交货地点，经买方或买方指定的代理人验收后，商品的控制权转移给买方并取得验收凭证，公司按照合同金额确认营业收入并结转相关货物成本，公司的收入成本核算真实准确。
　　（2）综合节能及光伏发电业务
　　公司上述综合节能及新能源业务板块中的光伏发电业务，盈利模式的核心是节能服务公司与能源使用单位以契约形式约定节能项目的能源节约目标，节能服务公司为实现目标向能源使用单位提供服务，能源使用单位以合同约定的方式支付节能服务公司的投入及其合理利润，该类业务合同无销售退回及质保条款。公司的节能及光伏发电业务，按照各月实际的节能量或发电量乘以单价确认收入，各月根据相关合同能源管理设备的折旧及日常运营支出计入营业成本，公司的收入成本核算真实准确。
　　3、营业收入扣除是否完整
　　公司的其他业务收入主要为销售材料等业务，为公司的非主营业务，根据《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号一业务办理》的规定，公司将其作为与主营业务无关的收入进行扣除。2025年公司的其他业务收入金额合计1,890.19万元，营业收入扣除金额1,890.19万元，营业收入扣除完整。
　　（三）报告期内各业务板块前十大客户及供应商情况，包括客户或供应商名称、与公司关联关系、是否为新增、交易内容、交易金额、期末预收应收或预付应付款项余额情况等，核实是否存在客户和供应商为同一主体或受同一主体控制情形，如有，说明具体原因及相关金额
　　1、报告期内各业务板块前十大客户情况
　　（1）数据通信业务板块2025年前十大客户情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　（2）新能源业务板块2025年十大客户情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　注：国网吉林省电力有限公司应收账款属于国家补贴政策范围内的应收电费，公司按照同期贷款利率折算对该款项计提减值准备。计提方法的依据是基于该项目是按照国家补贴政策确认的应收账款，回款也由国家统一拨付，信用风险极小。该计提方法与可比上市公司不存在重大差异。
　　（3）绿色出行业务板块2025年十大客户情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　（4）综合节能业务板块2025年前七客户情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　注：青海烨华硅业有限公司、宁夏昌茂祥冶炼有限公司，二者均为合同能源管理项目客户，同属于硅铁行业。行业受下游钢铁行业的周期影响，回款周期有所延长，同时叠加项目结算进度放缓故应收余额较大。报告期内已按迁徙率计提的坏账准备。
　　（5）定制电源及模块2025年前十客户情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　2、报告期前十大供应商情况
　　单位：万元
　　■
　　注：杭州银控新能源有限公司2025年为新增供应商，主要原因系公司为了优化成本管控，降本增效、对部分元器件供应商优化更换。
　　根据上述各业务板块的主要客户及主要供应商情况，公司的主要客户及供应商保持稳定，2025年各业务板块前十大客户无新增客户情况。公司前十大供应商除杭州银控新能源有限公司外，其余均为持续合作的供应商。
　　（四）结合2025年度境外业务的具体产品结构变化、主要出口国家、产品销售及原材料采购价格，量化分析在境外收入大幅减少的情况下，毛利率反而上升的合理性;
　　公司2024年及2025年出口业务的主体明细情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　根据上表，公司境外业务收入2025年较2024年大幅下降，2024年数据通信电源业务境外收入9,633.78万元，毛利率2.31%，占境外总收入72.11%；定制电源业务收入3,718.05万元，毛利率29.91%，占境外总收入27.83%。2025年数据通信电源业务境外收入654.63万元，毛利率1.09%，占境外总收入29.99%；定制电源业务收入1,528.27万元，毛利率20.46%，占境外总收入70.01%。综上，高毛利率的定制电源境外收入占比大幅提升导致2025年整体境外业务毛利率上升。
　　（五）结合公司2026年以来订单获取、主要产品市场行情及销售价格走势，说明公司改善经营业绩的具体措施，并说明主营业务是否具备持续经营能力，充分提示风险。请年审会计师结合收入、成本确认相关审计程序及实施情况，对前述问题发表意见。
　　1、结合公司2026年以来订单获取、主要产品市场行情及销售价格走势，说明公司改善经营业绩的具体措施。
　　针对公司的收入持续下滑及连续亏损，公司的改善措施如下：
　　①立足通信市场，拓展创新行业应用新模式
　　针对国内通信电源业务，首先，全面落实好集采和非集采已中标框架合同落地实施工作，持续深度参与中国铁塔及三大电信运营商的集采投标，其次，依托现有市场资源优势，大力拓展省采及配套业务，深入一线客户挖掘痛点，提供定制化系统解决方案，提高项目中标率；第三，公司将积极开拓通信电源及相关产品新应用场景，深化行业需求理解，通过优化产品方案、提升服务价值、拓展高毛利业务，全面提升产品盈利水平，夯实经营质量，助力公司持续健康发展。
　　2025年，伴随5G-A规模化部署、算力网络建设加速以及绿色低碳要求的深化，全球通信电源行业正处于技术迭代与市场重构的关键阶段。基于此，2026年公司继续秉持为客户创造价值的理念，积极创新迭代通信相关新的技术，以高效、高密度、绿色低碳为方向，稳中有进的推进运营商市场，同时进一步提高智能叠光产品的市场占有率，实现在基站站点、数据中心等的全国大规模应用。
　　②聚焦绿色出行细分市场，提供一站式产品解决方案
　　公司开发的大功率隔离型DCDC变换器，功率从50KW-300KW，通过调整功率器件和集成组件能够适应90-750V的输入电压，200-1000V的输出电压范围，以及最大900A的输入电流请求。该产品选用新一代SiC器件，独创的磁集成技术，产品效率可达98%，在隔离产品中处于绝对的领先地位。结构上采用先进的立体水道设计，大大提升了功率密度和可靠性。大功率隔离型DCDC变换器广泛应用于地面发电、轨道交通以及氢能船舶领域。结合行业发展趋势和公司自身实际情况，2026年进一步完善基于50KW隔离型模块开发的系列产品具备升压、稳压、优化电堆运行点、提供电气隔离和故障保护等特点。完成轨道交通和船舶产品的DV测试和认证测试，完成SOFC系列产品TUVSUD的CE认证和可靠性测试以及寿命验证。在重点客户端实现小批供货，为后续大批量供货积累经验。开发新单机版车载降压DCDC变换器产品，基于现有研发平台，探索新型拓扑，实现更高的效率和EMI指标，实现更大的功率密度和更优的性价比。2025年氢燃料电池车出货量突破万台，多合一产品市场前景广阔，为此公司开发了新一代非隔离多合一产品，该产品配置灵活，可应用于绝大多数氢燃料电池系统集成商和整车厂。
　　③研发中心方面
　　2026年研发中心将继续依托公司在电力电子领域多年的深厚积淀，聚焦数据通信电源、绿色出行及新能源等核心领域，持续推动电源产品的迭代开发与技术创新。通过深化与铁塔公司等战略伙伴的合作，紧密围绕客户痛点，不断提升产品性能、优化成本结构；全流程推进产品标准化，减少非标定制，降低综合成本；加强规范材料库管理，强化研发工艺流程控制；为公司在激烈的市场竞争中保持领先地位提供坚实的技术支撑。
　　④深化降本增效，提升运营质量
　　公司将围绕精简高效、权责清晰、协同有力的目标，持续推进组织变革与管理升级。通过优化组织架构、完善职责体系，全面提升决策效率和执行能力。各部门加强内部管理，进一步调整和优化人员结构，科学核定人员配置，明确岗位职责，做到精简高效。
　　持续推进全流程的降本增效工作，将其贯穿于研发、采购、生产、销售等各个环节。结合组织调整与人员优化，同步推进激励机制改革，推动薪酬与绩效强挂钩，向高绩效、高贡献者倾斜，营造积极向上、勇于担当的组织氛围。
　　⑤强化回款管理，努力恢复银行授信
　　为加强资金回笼，公司将构建全流程、立体化的回款管控体系，做到逐笔分析、逐项落实，明确责任人与解决时限，紧盯重点客户和逾期款项，建立一户一策的清收方案。对长期拖欠、恶意拖欠的客户，果断采取法律手段维护公司权益。财务部门加强对现金流的前瞻性预测，加强信用风险管理，收紧信用额度、压缩信用周期，确保资金链稳健运行，为业务拓展提供坚实支撑。
　　为补充公司现金流，恢复银行授信额度，公司拟利用现有资源拓宽融资渠道，重建银企合作关系，恢复银行授信；同时统筹盘活现有资源，优化资产负债结构，为经营发展提供稳健可持续的资金保障。
　　2、说明主营业务是否具备持续经营能力，充分提示风险。
　　（1）公司主营业务仍具备持续经营能力，主要体现在：
　　①公司的核心业务及主要产品未发生重大不利变化
　　公司三十一年来坚持聚焦主业，持续围绕数据通信、绿色出行、新能源领域战略布局，依靠其在电能转换及能源利用领域多年积累的电力电子技术持续发力。同时，公司凭借多年来对于市场的深入理解，坚持以研发创新为发展驱动力，打造先进的技术研发平台，以客户需求为导向持续开发具备较强竞争力的产品解决方案，并加强产品质量控制和售后服务，使得公司在技术、产品、服务和品牌等方面形成了综合性的竞争优势，保持较强的市场竞争力。
　　②公司与境内客户的合作关系并未发生明显改变
　　公司核心业务的境内客户主要为国内三大通信运营商和中国铁塔。公司为国内通信电源主流供应商，一直与中国移动、中国铁塔、中国电信等运营商和铁塔公司保持较为良好密切的合作关。公司已在全国近30个省、自治区、直辖市设立了完善的销售及服务机构。
　　③公司经营环境未发生重大不利变化
　　公司所处行业的政策环境及市场长期向好、趋势未变。公司产品涉及数据通信、绿色出行和新能源三大应用领域，具体如下：
　　A、数据通信：工信部发布2025年通信业统计公报电信业务总量比去年同期增长9.1%。千兆光网建设持续推进，2025年底具备千兆网络服务能力的10GPON网络端口比上年净增341.9万个；5G网络建设覆盖持续深化，截至25年底全国移动电话基站总数较上年净增22.7万个；2026年5G-A规模商用与6G预研并行，5G-A进入规模部署，三大运营商资本开支向5G-A、绿色低碳、算力网络倾斜；6G进入第二阶段系统验证，中国专利占全球40.3%，聚焦通感算智融合。高功率、高密度、绿色低碳、智能化与数字化是核心需求趋势。2026年通信电源市场预计140.5亿元，电源模块突破240亿元，其中5G-A基站扩容预计占新增52.3%，智算/边缘IDC配套占28.1%，千兆光网OLT电源替换占19.6%。
　　B、绿色出行：近年来，公司依托在电力电子领域积累的深厚技术优势和行业经验，积极把握绿色出行产业发展机遇，对绿色出行领域进行战略布局，实现了相关业务的迅速拓展。新能源汽车作为我国实现"双碳"战略目标的关键抓手，近年来呈现快速发展态势。在国家政策的大力支持下，产业生态持续优化，市场规模不断扩大。通过完善行业标准体系、优化产业布局、加大技术创新支持力度等举措，推动新能源汽车产业向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，为新能源汽车产业的可持续发展营造了良好的政策环境和发展空间。
　　依托国家政策支持，绿色产业高速发展，公司不断加大力度投入车载电源及充换电设备的技术创新与产品研发。深入挖掘客户需求，更在产品多元化的征途上，不断探索与完善，以期满足不同客户群体对产品的精细化需求。力求在激烈的竞争中占据先机，不断拓展绿色出行业务版图，为全球能源转型和可持续发展贡献更多力量，实现经济效益与社会价值的双赢。
　　C、新能源：2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。国家能源局明确将持续推动氢能产业政策接续发力，积极落实氢能纳入能源管理相关工作。根据氢能与燃料电池行业月报发布的数据，2025年1-12月，国内共发布绿氢项目44个，涉及绿氢产能423万吨，涉及电解槽规模约54GW(电解槽规模按年运行时间4380h折算)。2025年1-12月共有54个项目启动电解槽招标(含撤销招标3项)，总容量为2996.03MW(含撤销招标457MW)，碱性电解槽招标以1000m3/h为主。截至2025年12月底，我国发布氢能发电项目23项，涉及发电规模669.54MW。
　　2026年3月16日，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委联合印发通知，部署开展氢能综合应用试点工作，明确以城市群为试点主体，通过多场景规模化应用，带动氢能成本降低，推动氢能产业高质量发展，助力经济社会发展全面绿色转型
　　④公司的技术储备充足
　　截至2025年12月31日，公司拥有有效知识产权521项，其中发明专利74项、实用新型229项、外观设计专利54项，软件著作权94项，注册商标70项。公司多次入选“北京民营企业科技创新百强”名单，先后承担多项国家火炬计划示范项目、北京市科技计划课题等重点研究项目，并被评为“国家高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中关村高新技术企业”、“博士后科研工作站”、“北京市企业技术中心”、“北京市工程技术研究中心”、“北京市工程实验室”等荣誉。
　　⑤公司的品牌优势明显
　　公司是国家级高新技术企业，同时也是中关村高新技术企业和北京市企业创新信用领跑企业。同时担任中国电源学会的常务理事单位、北京电源行业协会的副理事长单位职务。在报告期内，公司荣获了多项荣誉，包括北京市知识产权优势单位、知识产权管理体系认证和能源管理体系认证。此外，我们的产品和技术方案还获得了多个奖项，如高工氢电2023氢燃料电池产业TOP50奖、高工氢电金球奖2023年度产品奖、2022-2023年度中国电动车共享换电/换电方案技术创新品牌奖以及第一届能源电子产业创新大赛重点终端应用赛道优秀奖。这些荣誉不仅彰显了公司在行业中的领先地位，也为公司的持续稳定发展注入了强大动力。
　　凭借着优质的产品和卓越的服务，动力源品牌（DPC）已成为北京市的知名商标。公司以先进的产品技术、可靠的产品质量和稳定性，赢得了行业内良好的声誉和高度的品牌知名度。客户对产品的信任和口碑的不断提升，进一步加强了对品牌的忠诚度。未来，公司将持续加强品牌建设，塑造更加良好的品牌形象，进一步释放品牌效应，拓展更广泛的市场覆盖和更强大的市场影响力。
　　（2）尽管公司当前主营业务具备持续经营能力，但仍面临多重不确定性因素，可能对公司持续经营、盈利能力及未来发展产生不利影响，提请投资者充分关注相关风险：
　　①行业政策与市场需求波动风险
　　公司业务涉及数据通信、绿色出行、新能源等领域，相关行业发展依赖国家产业政策、财政补贴、投资规划及技术迭代节奏。若未来通信基础设施建设、新能源汽车推广、氢能产业扶持等政策发生调整，或运营商资本开支不及预期、下游市场需求增长放缓，将直接影响公司产品订单与收入实现，进而对经营业绩产生不利影响。
　　②市场竞争加剧风险
　　公司所处电源及能源装备领域技术迭代快、市场参与者众多，国内外厂商在技术、成本、价格、客户资源等方面竞争日趋激烈。若公司不能持续保持技术领先优势、有效控制成本、快速响应客户需求，可能面临市场份额被挤压、产品毛利率下滑的风险，从而削弱持续盈利能力。
　　③技术研发与产业化不及预期风险
　　公司以技术创新为核心驱动力，需持续投入研发以适配5G-A、6G、车载电源、氢能装备等新兴领域需求。新技术、新产品从研发到量产、验证及批量落地周期较长，存在研发失败、技术路线偏差、产品验证不通过、产业化进度滞后等风险；同时，若核心技术人员流失、知识产权保护不力，亦可能影响公司技术竞争力。
　　④新业务拓展与客户拓展风险
　　公司在绿色出行、新能源等新兴业务板块仍处于布局和投入期，相关车规级认证、产线建设、客户导入及规模化盈利尚需时间。若新产品市场接受度较低、未能顺利进入主流整车厂及大型企业供应链、项目投产后产能利用率不足，将导致前期投入无法及时转化为收益，对公司经营现金流和业绩造成压力。
　　⑤主要客户依赖与合作关系变动风险
　　公司境内核心客户集中于三大通信运营商及中国铁塔，客户集中度相对较高。若主要客户经营状况、采购计划发生重大变化，或因行业竞争、产品质量、商务条件等因素导致合作关系弱化、订单减少或订单执行延迟，将对公司营业收入和经营稳定性产生直接不利影响。
　　⑥产能与经营效率波动风险
　　安徽生产基地产能利用率虽逐步恢复，但仍可能受市场需求、供应链保障、生产组织、人员稳定性等因素影响，存在产能释放不及预期、生产效率波动等情形；同时，原材料价格波动、供应链紧张、供应商变动等因素，可能导致公司生产成本上升、交付能力受限，影响持续经营能力。
　　⑦盈利与现金流波动风险
　　若国际贸易摩擦影响一直持续、未来出现行业景气度下行、产品价格下降、研发及固定资产投入持续增加、资产利用率不足等情况，公司可能面临业绩下滑、阶段性亏损、经营现金流紧张等风险，从而对持续经营能力构成一定压力。
　　二、会计师核查意见
　　（一）核查程序
　　我们履行了以下核查程序
　　1、了解、评价、测试管理层与收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性；
　　2、获取公司销售合同、框架协议、订单台账，识别与收入确认相关的关键合同条款及履约义务，以评价公司收入确认政策是否符合会计准则的要求；
　　3、选取大额收入、成本样本执行细节测试，检查发货单、验收单、发票、复核收入确认时点、成本结转方法、营业收入扣除事项明细及依据；
　　4、获取各业务板块前十大客户、供应商明细台账，穿透核查工商股权信息、关联关系认定资料，核对应收、预收、应付、预付往来余额，核查上下游主体是否存在同一控制情形；
　　5、获取境外业务产品销售明细，测算收入、毛利率变动驱动因素；
　　6、获取公司2026年在手订单、现金流预测、融资授信资料，评价公司持续经营假设合理性，评估经营风险；
　　7、执行函证、监盘、减值测试复核等审计程序，对收入真实性、成本准确性、毛利率变动合理性获取充分、适当的审计证据。
　　（二）核查结论
　　1、经核查，年审会计师认为，公司连续亏损的主要原因系国内需求的持续下降以及国际贸易摩擦的影响带来的出口业务下降，收入的下降的同时固定成本支出未随收入同比例下降，综合导致公司连续亏损；
　　2、经核查，年审会计师认为，公司的收入确认及成本结转金额真实、准确，公司与主营业务无关的收入扣除完整；
　　3、经核查,年审会计师认为，公司境外毛利率2025年较2024年提高主要系出口产品结构发生变化，2025年毛利率较高的产品占比较2024年提高导致；
　　4、经核查，年审会计师认为，公司描述与持续经营能力及相关的改善措施与我们年报审计过程中所了解的无重大不一致情况，根据我们获取的与持续经营相关的资料，我们未发现报告期末起12个月对持续经营能力产生重大怀疑的事项或情况。
　　基于实施的上述核查程序，我们认为：公司关于经营业绩和持续经营能力的说明，与我们在执行审计工作中获取的资料和了解的信息在所有重大方面一致。
　　问题2、关于资产减值。年报及相关公告显示，公司2025年末归母净资产为6661.76万元，2026年一季度末净资产仅剩3134.71万元。公司连续多年亏损、收入持续下滑，资产减值风险显著上升。报告期内，公司确认资产减值损失7316.04万元，其中，计提存货跌价准备4779.35万元，转回1919.58万元，期末余额7147.52万元；计提无形资产减值准备3037.88万元，期末余额8251.95万元；固定资产本期未计提减值准备，其他转出1846.64万元，期末余额2974.92万元。
　　请公司：（1）按业务板块、产品类别列示期末存货账面余额、跌价准备、订单覆盖率、期后销售或领用情况，是否存在长期未结转、呆滞、毁损、技术迭代、订单取消或无法继续履约等情形，结合存货可变现净值测算过程，说明存货跌价准备计提的充分性；（2）列示固定资产具体明细、原值、累计折旧、减值准备、账面价值、使用状态、产能利用率、对应产品或业务板块、是否闲置或停用、是否已处置或拟处置，“其他转出”的具体原因、对应资产明细、会计处理依据，结合固定资产减值测试情况，说明其减值充分性；（3）列示无形资产具体明细、形成来源、所属业务板块、原值、累计摊销、减值准备、账面价值、剩余摊销年限、具体用途及目前使用状态，结合无形资产可收回金额的测算过程，说明其减值充分性。请年审会计师发表意见。
　　一、公司回复：
　　（一）按业务板块、产品类别列示期末存货账面余额、跌价准备、订单覆盖率、期后销售或领用情况，是否存在长期未结转、呆滞、毁损、技术迭代、订单取消或无法继续履约等情形，结合存货可变现净值测算过程，说明存货跌价准备计提的充分性；
　　1、按业务板块、产品类别列示期末存货账面余额、跌价准备、订单覆盖率、期后销售或领用情况，是否存在长期未结转、呆滞、毁损、技术迭代、订单取消或无法继续履约等情形
　　公司2025年末各板块存货明细情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　各业务板块的在手订单及期后销售情况：
　　单位：万元
　　■
　　公司业务涵盖数据通信、新能源、绿色出行、定制及模块电源等主要板块，存货分为原材料、在产品、库存商品、发出商品等。因公司受国际贸易摩擦、产品技术迭代加快影响，报告期内公司将全部存货纳入减值测试范围。公司重点排查长期未结转、呆滞积压、实物毁损、技术迭代淘汰、订单取消及履约受阻等情形。2025年末存货整体订单覆盖率2.26倍，订单支撑充足。2026年1-5月公司存货期后销售、领用合计17,767.31万元，存货整体流转正常。
　　2、存货跌价准备计提情况
　　公司严格按照《企业会计准则第1号一一存货》相关规定计算存货跌价准备，具体如下：
　　（1）资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量；
　　（2）存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期资产减值损失；
　　（3）可变现净值=存货估计售价-至完工时估计将要发生的成本-估计销售费用及相关税费；
　　公司存货主要分为库存商品、发出商品、原材料，在产品，公司每年末对存货进行全面筛查，对于毁损、技术落后、无法使用的存货按照预计处置价值进行存货跌价准备的计提。对于可正常使用的存货，存货跌价准备计提的具体依据、测算过程如下：
　　■
　　注：估计销售费用以及相关税费取当期销售费用+税金及附加/当期收入*预计售价为计算依据
　　具体过程如下：
　　（1）原材料减值测算与计提
　　公司首先对原材料进行全面筛查，对于毁损、技术落后、无法使用的材料按照预计处置价值进行存货跌价准备的计提。对于经筛查后的原材料，将原材料区分为共用物料及专用物料，共用物料通用性、流通性较强、使用范围广，专用物料适配特定产品、通用性弱、变现能力有限。对于原材料中的共用物料及专用物料，公司以库龄为参考合理预计共用物料及专用物料材料的减值比例，按照不同的计提比例计提原材料的存货跌价准备。具体情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　■
　　（2）在产品减值测算与计提
　　公司结合在产品生产进度、生产周期、终端产品市价及技术迭代情况测算可变现净值，根据市场波动合理确定减值比例。对生产周期偏长、终端产品市价下行、技术落后、无后续订单支撑的在产品，按账面成本与可变现净值差额计提减值准备。具体情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　■
　　（3）库存商品减值测算与计提
　　库存商品以预计售价扣除预计的相关税费及销售费用为基础测算可变现净值，对于已有在手订单及期后销售的产品按当期实际平均售价测算，对于库存周期较长、暂无即时订单的产品，结合行业行情、产品迭代程度及历史折价情况等预估售价。对经核查后无法实现销售、老旧等的库存商品，按照预计处置价值进行存货跌价准备的计提。具体情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　■
　　（4）发出商品减值测算与计提
　　公司的发出商品如无正式销售合同、满五年的发出产品，因销售转化概率极低、无回收价值，认定可变现净值为零全额计提跌价准备；对存放不足五年、订单转化及客户履约不确定性较高的发出商品，结合实物状态及市场情况审慎评估可变现净值并计提相应减值准备。具体情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　■
　　3、与同行业上市公司比较情况
　　单位：万元
　　■
　　根据上表，公司2025年末存货跌价准备计提比例高于中恒电气及中远通，低于新雷能，整体上略高于行业平局计提比例，与行业平均的计提比例不存在明显异常情况。
　　综上所述，公司已将全部存货纳入减值测试范围，并根据企业会计准则并结合自身的实际情况测算并计提存货跌价准备。现有存货不存在长期未结转、呆滞积压、实物毁损、技术迭代淘汰、订单取消及履约受阻等情形。存货跌价准备计提比例与同行业可比公司的计提比例不存在明显异常情况，公司的存货跌价准备计提充分、完整。
　　（二）列示固定资产具体明细、原值、累计折旧、减值准备、账面价值、使用状态、产能利用率、对应产品或业务板块、是否闲置或停用、是否已处置或拟处置，“其他转出”的具体原因、对应资产明细、会计处理依据，结合固定资产减值测试情况，说明其减值充分性
　　1、列示固定资产具体明细、原值、累计折旧、减值准备、账面价值、使用状态、产能利用率、对应产品或业务板块、是否闲置或停用、是否已处置或拟处置
　　截至2025年末，固定资产类别明细如下：
　　单位：万元
　　■
　　根据上表，公司固定资产期末账面价值中，房屋建筑物、生产设备及合同能源管理项目占比分别为37.14%、41.51%及13.39%，合计占比超过92%以上，为公司的主要固定资产，主要情况如下：
　　（1）房屋建筑物
　　房屋建筑物为公司的不动产，主要为安徽动力源办公楼及厂房、北京动力源的办公楼及少量办事处的房产，公司的房屋建筑物因购置及建造的时间较早，并且全部投入在日常使用无闲置情况，近年来随着房产及土地的增值，公司的房屋建筑物不存在减值情况。
　　（2）生产设备
　　单位：万元
　　■
　　根据上表，公司的生产设备主要为吉林合大及安徽动力源的设备，其账面价值占比超过87%以上。上述生产设备均在使用中，无闲置情况。其中吉林合大的生产设备主要为光伏发电设备，相关资产均在正常使用并持续产生收入。安徽动力源作为动力源集团的主要生产基地，生产线产能利用率偏低主要是因为公司受国际贸易摩擦和现金流紧张等因素影响造成的阶段性产能利用率下降。安徽动力源主营产品品类丰富，涵盖通信电源、EPS 应急电源、换电储电充电设备、数据中心电源、液冷风冷电源等多类产品；公司下设模块车间、系统车间、钣金车间三大生产车间，整条生产链路包含数百道工艺流程，所列设备、设施及各类检测仪器均为生产全流程必需的基础配套资产，具备不可替代性，同时也能适配公司未来产品生产的需求。相关固定资产实物状态良好、无技术淘汰及报废情形，且整体折旧率已超过70%，不存在大额减值风险。
　　（3）合同能源管理项目
　　单位：万元
　　■