●　本报记者 吴杨
　　
　　贵州银行近日发布公告称，该行借助信托工具推进村镇银行改革，拟对该行主发起设立的盘州万和村镇银行采取“债权置换信托受益份额”的方式，完成存款承接，并以此进行交易支付。
　　在村镇银行改革化险稳妥推进的当下，主发起行通过“村改支”“村改分”实现吸收合并已成为行业主流路径。然而，贵州银行走出了一条不同寻常的路——借助信托工具，在不支付大额现金对价的前提下，实现资产平稳过渡。继今年1月在龙里国丰村镇银行首试成功后，贵州银行再次将这一模式应用于盘州万和村镇银行。
　　信托工具再次入局
　　根据公告，贵州银行作为主发起行，拟承接盘州万和村镇银行存款及存款相关的银行卡等业务及其网点服务，安置村镇银行员工；盘州万和村镇银行以全部现金及资产收益权委托设立信托，贵州银行将以承接存款形成的债权，按照该方案领受信托受益权份额，作为承接存款的对价。
　　这已是贵州银行今年以来第二次采用该模式。1月，该行以“债权置换信托受益份额”的方式，完成了龙里国丰村镇银行的存款承接。彼时公告披露的数据可供参考：截至承接日，标的存款本息总额共计19.13亿元，减去随债务承继的相关权益后，实际承接对价为18.49亿元。
　　贵州银行表示，该行在与盘州万和村镇银行按照市场化、法治化原则协商一致基础上，形成改革方案，已经董事会会议审议通过，将提交股东会审议。
　　整体来看，采用这一模式，村镇银行并未实际移交存款资产，主发起行也暂未支付现金对价——既完成了存款债务的平稳承继，又暂未动用资本金支付现金对价，被市场形象地称为“不付现金的承接”。
　　一位资深信托研究人士向记者分析，这种方式本质上是通过债权置换信托计划受益份额，跳出“股权并购+现金承接”的传统框架，无需复杂股权谈判即可快速承接存款债务，同时可在较大程度上保障县域金融服务的连续性。
　　信托模式有何优势
　　在村镇银行改革化险方面，“村改支”“村改分”已成为主流路径。今年以来，多家银行密集获批吸收合并村镇银行，并将其改制为支行。例如，6月，民生银行收购綦江民生村镇银行并设立多家分支机构；5月，齐商银行收购临沂河东齐商村镇银行并设立多家支行。
　　将信托工具引入村镇银行风险化解，究竟有何独特优势？多位受访人士表示，信托工具的运用有助于实现村镇银行资产的平稳过渡，保障存款人权益，同时降低改革成本。
　　“在类似改革场景中，信托常被用作隔离工具。若原有资产中存在质量不一的贷款或不良资产，难以直接平移至新主体时，借助信托计划进行风险隔离，常成为协调各方利益的有效途径。这在保障风险可控、实现资产平稳过渡的同时，又可打消承接方对村镇银行资产质量的顾虑。”前述资深信托研究人士表示。
　　不过，这一模式也面临现实挑战。南方地区某信托公司人士坦言，在村镇银行改革重组中引入信托工具，受制于底层资产处置周期长、收益波动大、资产估值困难等现实问题，有的风险并未消失，只是发生了形态转换或时空递延，其最终处置成效仍待市场检验。此外，信托计划的存续期限、受益权的流动性以及后续资产处置的收益分配，都需要在方案设计之初予以周密考量。
　　稳妥推进风险化解
　　近年来，防范化解金融风险取得显著成效。据金融监管总局网站2025年9月发布的消息，当前无论是高风险机构数量还是高风险资产规模，都较峰值大幅压降，在金融体系中占比都比较小，风险完全可控。相当部分省份已实现高风险中小机构“动态清零”。
　　国泰海通证券银行业首席分析师马婷婷表示，在农村金融体系层面，组建统一法人的省级、地市级农商行吸收合并县域机构等模式，正成为优化地方金融布局、提升整体抗风险能力的可行路径。
　　而贵州银行的信托工具探索为村镇银行改革提供了另一种解题思路——在特定场景下，以信托作为风险隔离和资产处置的载体，可以实现用时间换空间，为不良资产的逐步消化争取窗口期。
　　不过，无论是哪种路径，最终都要回归到中小银行自身的可持续发展能力上。上海金融与发展实验室特聘研究员王润石表示，立足区域本地、扎根实体、服务小微与居民的天然属性，决定了中小银行很难走“规模扩张、低价抢客”的大行路径。中小银行真正的出路，在于重构定价逻辑、升级议价策略、强化价值营销、推动存贷协同，把拼利率转变为拼价值，把被动降价转变为主动议价，把单一产品转变为综合金融方案。